Загадка двух экономик: зачем ЦБ поднимать ставку, если Росстат показал снижение роста

Елена Петрова, Татьяна Свиридова

Тормозит или нет?

Российское статистическое ведомство опубликовало данные о состоянии российской экономики за первую половину 2024 года. Цифры говорят о том, что безумный и безудержный рост 2023 года и первого квартала этого года начал притормаживаться.

«Замедление началось, и это медицинский факт», — такое мнение высказала профессор МГУ и специалист номер один по экономике российских регионов Наталья Зубаревич.

И действительно, ВВП страны в первом квартале вырос на 5,4%, а во втором — только на 4%. Темпы строительства упали в два раза, промышленность прибавила 3,7%, а не 5,6%, как это было в начале года. Грузооборот перестал расти совсем. И даже обработка, которая в эти годы стала индикатором состояния ОПК, хоть и показала рост в 7,3%, но это не 8%, как было в первом квартале.

Экономист Игорь Юргенс, напротив, признаков торможения не наблюдает:

— Нет охлаждения пока. Грубо говоря, кому-то видны его признаки, но пока никто ни в предпринимательском мире, ни в финансовом о реальном охлаждении не говорит, иначе до 20% ставку бы не повышали.

Государство продолжает финансировать ОПК форсированными темпами. Это особенно ясно видно в тех регионах, где производится все, что стреляет, и чем стреляют.

Второй фактор разгона инфляции — доходы населения. Гонка зарплат продолжается. Первый квартал отменился ростом номинальных зарплат в 19,5%. И хотя во втором квартале эта цифра несколько уменьшилась до 16,7%, до реального охлаждения при двузначном росте еще очень далеко.

Реальные доходы населения выросли на 7,7%.

Трудности добывающей промышленности

Что бы ни рассказывали в правительстве, российская экономика продолжает оставаться экономикой нефтегазовой ренты. Провал 2023 года был отыгран, и теперь НДПИ дает 43% всех доходов федерального бюджета.

Тем не менее, два главных добывающих региона страны — ХМАО и ЯНАО — сокращают добычу нефти и газа. И такая ситуация во всех областях.

«ХМАО — спад минус 4%. Все регионы добычи газа до Астрахани — спад. Очень сильно падает Кемеровская область, где за первые 7 месяцев динамика падения составила минус 8%. Башкирия, где добывают нефть — минус 10%, Оренбург — минус 7%,» — перечисляет Наталья Зубаревич пострадавшие районы.

Всего доходы региональных бюджетов выросли на 8%, а не на 12%, как это было в 2023 году. Но это средняя температура по больнице.

В 21 регионе доходы снизились в рублях. Это связано с тем, что субъекты Федерации живут от двух налогов — НДФЛ и налога на прибыль. Впервые с начала СВО просели поступления от бизнеса. Если в прошлом году налог на прибыль вырос на 29%, то в первой половине этого года он сократился на треть.

В экспортных регионах ситуация еще тяжелее. В Кемеровской области из-за падения цен на уголь и сократившейся отгрузки налог на прибыль рухнул на 66%. На Ямале не досчитались трети, в нефтеносной Башкирии — 30%, в Нижегородской области и Тюмени собрали на четверть меньше. Такая же ситуация в Якутии, Красноярском крае, ХМАО. Здесь налог на прибыль сократился на 22%.

В военной промышленности без перемен

В обрабатывающей промышленности, куда попадает весь ВПК, никаких признаков охлаждения не видно. Регионы показывают чудеса роста производства.

В Курганской области, где сейчас круглосуточно работает «Курганмашзавод», дополнительно построили столько БМП и БТРов, говорит Наталья Зубаревич, что объем производства в обрабатывающей промышленности вырос на 48%.

В Кировской области тоже прирост на 16% за полгода, в Чувашии — 23%. Петербургские оборонные заводы выдали продукции на 13% больше прошлого года. И даже столица не отстала. Прирост в Москве составил в 1П2024 плюс 15%.

Основной прирост инвестиций экономисты связывают также с ВПК.

— В военный сектор никто денег не жалеет. В гражданском меньше капиталов, они есть, но их меньше в связи с неуверенностью в будущем, — говорит Игорь Юргенс.

Расходы населения растут, а с ними растет и розница

Первый квартал работодателей порадовать не мог никак. Рост зарплат в первом квартале составил 19,5%. В марте, когда выбирали президента, эта цифра выросла до 22%. Только в июле номинальные зарплаты прибавили «всего» 15%.

Доходы растут и в реальном выражении. 12% за 2023 год — такие показатели были только в середине нулевых, когда экономика начала резко восстанавливаться.

Оборотной стороной роста доходов стал рост розничной торговли. Граждане понесли деньги в магазины. В результате розница выросла на 9%, а непродовольственная — на 10,5%.

«Бедные семьи, отдав кредиты, которыми они обвешены, начинают лучше питаться. Продовольственная розница больше растет. Люди больше и лучше едят. Дальше — одежка-обувка. Дальше — товары длительного спроса. Дальше автомобиль, и, наконец, потом — ипотека», — рисует цепочку потребления Наталья Зубаревич.

В рублях произошел доходный сдвиг. По данным Росстата, только 29% российских семей имеют доход ниже 30 тысяч рублей на человека в месяц. Больше половины получают 45 тысяч на каждого члена семьи.

Что предотвратит перегрев экономики

За время СВО предприятия оборонки смогли перетянуть из гражданских секторов 500 тысяч работников. Потребительские отрасли не могут повышать зарплаты и платить высокие проценты по кредитам. Как следствие, производство товаров для людей начинает сокращаться.

Однако ЦБ не остается ничего другого, как повышать ключевую ставку — другого инструмента для снижения инфляции у регулятора нет. В том же направлении действует и нехватка рабочей силы, поскольку расширять производство без работников невозможно. Правда, усилия Центробанка могут быть сведены на нет, если рост расходов на национальную оборону в проекте бюджета 2025–2026 годов опять покажет рост на 67%, предупреждает Наталья Зубаревич:

«С 1 октября мы будем смотреть на проектировки федерального бюджета на 2025–2026 годы. Если там будет очередной рывок расходов на нацоборону, усилия ЦБ могут оказаться временными, и гонка выйдет на второй круг. Что-то мне подсказывает, что роста на 67%, как это было в 2024 году, расходов на нацоборону не будет. Я могу ошибаться».

Но даже в этом случае коллапса российской экономике никто не предрекает. Как показали два года СВО, военные расходы при активных боевых действиях, как сейчас, «съедают» 8-9% ВПП в год. Если боевые действия на Украине и прекратятся, то не по экономической причине.

А пока экономисты советуют гражданам не тратить деньги, а начать их сберегать. Народ и сам это понял. Объем вкладов физических лиц приблизился к 50 триллионам рублей. А за год общий объем денег на вкладах вырос на 10 триллионов рублей.