Елена Петрова, Татьяна Свиридова
Сегодняшний день на Московской бирже удивил многих. Неделю после шока американских санкций и отмены торгов по доллару и евро ничего не происходило. Еще вчера в паре рубль/юань было примерно так же, что и в последние три месяца. Шок прошел, и российская валюта стала дорожать. Только за один день торгов рубль укрепился. Сначала за юань давали даже 10,83 рублей, однако позже курс остановился на отметке 11,11 рублей за единицу китайской валюты, прибавив таким образом больше 4% за день. «НИ» поговорили с экспертами, что могло стать причиной укрепления рубля, и главное — надолго ли это?
С начала 2024 года в России снижается импорт. Как говорит статистика, первый квартал закончился снижением объема ввозимых товаров из-за рубежа на 9,9% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Сокращение импорта происходило неравномерно.
Американские вторичные санкции были объявлены в конце декабря 2023 года, но несмотря на начавшиеся сложности для российских импортеров с банковской оплатой в Турции, а потом и в Китае снижался умеренно: по 4% в январе и феврале 2024 года.
Резко ситуация изменилась в марте — импорт резко сократился на 20%. Одновременно выросла цена на нефть в июне. В начале месяца баррель Brent стоил 76-77 долларов. В третьей декаде месяца он приближается к 86 долларов за баррель. Российская нефть также не стоит на месте — Urals выросла сразу на 7 долларов за баррель — с 67 до 74 долларов.
— Пострадал импорт. Теперь, когда логистика порушена, будет меньше товаров для людей. Экспорт остался, как был. Нефть даже повыше стала, а импорт уменьшается. Брать укрепление юаня — причина понятна: многие боятся вторичных санкций, тот же импорт. Он меньше идет в Россию, — говорит финансовый аналитик Александр Разуваев.
Еще один эффект от вторичных санкций заключается в том, что не только меньше товаров попадает в Россию, но и деньги из страны выходят с трудом, отмечает эксперт «Альфа-Капитал» Владимир Брагин:
«Вторичные санкции — это риск не только для тех, кто продает товары в Россию, но и принимающих средства от российских граждан. Это дополнительный барьер для оттока капитала, что снижает спрос на валюту».
Если бы не последнее обстоятельство, крепкий рубль был бы выгоден для импортеров, однако даже у них проблемы перевешивают плюсы. Дополнительные издержки, увеличение расходов на логистику, ожидание товара и невозможность заплатить за него — это только то, что лежит на поверхности.
Для всех остальных — от экспортеров до Минфина — предпочтительнее был бы слабый рубль. Но есть одно большое «но». Российская экономика и так перегрета. Перекос в сторону ВПК становится с каждым месяцем все ощутимее, и недалек тот час, когда некоторые группы товаров начнут вымываться.
— Придет турбулентность на валютный рынок, но для россиян в сухом остатке импорт будет дороже. Его будет меньше. Больше всего пострадает вино. Пострадает техника. Но это можно пережить. Но пострадает фарма и импорт лекарств. Она пострадает, и достаточно сильно. Я думаю, что фарма сильно подорожает, — делает свой прогноз Александр Разуваев.
Пессимизм на валютном рынке усилились после 12 июня. Торги — это максимально рыночный вариант определения котировки и оценки стоимости валюты. Переход на внерыночный способ определения курса доллара и евро эти настроения не улучшили. Президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян считает, что укрепление рубля поможет остудить негатив. Помимо психологических причин, могут быть и вполне утилитарные:
— Возможно, есть другие причины, связанные с налогами, с тем, что клиенты в этот период должны больше показать валюты, чтобы выполнить в рублях свои обязательства. Я не исключаю, что сезонный фактор, связанный с какими-то платежами, может играть роль. Так что, эти два фактора: одно — государственное сдерживание и укрепление, с другой стороны, курс на рубли, тем более, что валюта становится менее интересной для игроков внутреннего рынка.
После закрытия торгов по доллару и евро один из главных слухов, которыми живет биржа, остается неопределенность в отношении юаня. На вопрос «НИ», насколько вероятно такое развитие событий, эксперты отвечали с бОльшей или меньшей долей неуверенности.
— Китай может остановить торги юанем на Московской бирже, — заявил Гарегин Тосунян.
— Китайские госбанки перекроют торговлю юанями, опасаясь вторичных санкций. Есть такие случаи на рынке, поэтому от юаней тоже избавляются. Я думаю, что этого не будет по политическим причинам, — полагает Разуваев.
Нервозность на бирже присутствует. Логика аналитика Александра Разуваева заключается в том, что любое решение Китая, даже самое экономическое, на самом деле, принимается политическим руководством страны. Решения компартии в Китае обязательны для всех, и есть надежда, что один из последних важных рыночных инструментов не уйдет в историю.
Однако у критиков «юанизации» российского валютного рынка есть много аргументов.
— Я лично всегда был противником переориентирования на юань, потому что конъюнктура и зависимость от юаней не менее опасна, чем зависимость от доллара. Последние полгода-год я неоднократно повторял: нельзя дедолларизацию превращать в юанизацию. Нужно идти другим путем, и в принципе, это надо было делать много лет назад, или даже десятилетий. А сегодня опять не надо замыкаться на одном юане. Рынок не ограничен только долларом и юанем, — напоминает Гарегин Тосунян.
Однако торговать собственной валютой, о котором говорит глава Ассоциации, научиться сложнее, чем кажется. Чего только стоят застрявшие миллиарды рупий в Индии, которые только через два года после «успешной» торговли нефтепродуктами начинают репатриировать в Россию, и то не всю, и не в виде денег, а товаров, хоть и нужных для российского руководства.
Торговля цифровыми валютами, на которые ставит аналитик Разуваев — еще более отдаленное будущее. Как признается эксперт, он раньше, чем через два-три года, на расчеты в цифре не ставит.
Более молодое поколение экономистов категорически несогласно с утверждением, что траектория движения рубля ведет его в сторону Советского Союза.
— Как в Советском Союзе у нас не будет. Когда это было, 100 лет назад? У нас свободная рыночная экономика. Другое дело, что санкции на нас давят, а мы абсолютно восточная страна, и юань у нас — основная валюта. Вообще, господин Караганов и господин Сатановский независимо друг от друга сказали, что все один в один как 800 лет назад. Противостояние Запада и Китая. Золотая Орда — Россия, — вспоминает очень давние геополитические расклады Александр Разуваев.
Валютный рынок страны принципиально отличается от советского времени тем, что множественного курса никто не вводил и чисто формально не фиксировал. Также никто не запрещал торговлю валютой или обмена, добавляет Гарегин Тосунян.
Член-корреспондент РАН, научный руководитель Института экономики РАН Руслан Гринберг параллели с советским временем видит:
— Фактически рубль стремительно перестаёт быть конвертируемой валютой. Это похоже на ситуацию в СССР, когда было несколько курсов. Один, устанавливаемый Государственным банком был рекорд 64 копейки. Сначала был 90 копеек за доллар. Прекрасно! Но на улице за 1 доллар давали 4 рубля. Мой дружок сел в тюрьму на 7 лет, когда поменял 800 рублей, бешеные деньги, на 200 долларов. Семь лет просидел в тюрьме. Самое забавное, что он успел на эти 200 долларов купить книжку Булгакова «Мастер и Маргарита». Чтобы её купить в валютном магазине, нужно было иметь доллары. Хотя книжка была нашего издания, а не издательства Имка Пресс или Ардис. Но продавалась только за валюту в «Берёзке».
Кстати, о «Березках» — уже есть первые планы открыть их в Петербурге. Чем не начало?
Крепкий рубль не нравится и российскому Минфину, однако ситуация такова, что он может оказаться меньшим злом, чем слабый рубль в купе с неконтролируемой инфляцией.
Именно в этой ситуации как нельзя кстати придется повышение налогов, запланированное с нового года. Как один из вариантов, Руслан Гринберг видит комбинацию из роста НДФЛ и займов, чтобы не допечатывать денег и избежать роста инфляции.
Введение прогрессивной шкалы НДФЛ и увеличения налога на прибыль не только не решат проблему зарплат в конвертах, а лишь ее усугубят. Александр Разуваев напоминает, что сейчас серые зарплаты оцениваются в 15 триллионов рублей. Эти деньги безо всяких сомнений вырастут и также без сомнения попадут в денежный оборот, подогревая рост цен в стране.
Отказ от торгов по доллару и определение его курса вне биржи группой связанных бизнесом банков приближает страну к советской модели, предупреждает Руслан Гринберг. Властям придется решать еще одну дилемму — противоречие между практически плановым ведением экономики и рыночными отношениями.
— Я не очень понимаю, как сочетать политическое назначение курса и рыночную экономику, которая у нас всё-таки остаётся. Перед монетарными и экономическими властями встаёт задача, которую раньше не приходилось решать: с одной стороны — нерыночное определение курса рубля, с другой стороны — не плановая, а рыночная экономика. Как эту задачу решать, как наполнять бюджет не разгоняя инфляцию, придётся думать.
В современной России есть еще одна особенность. Сейчас любая ситуация — временная, говорит Гарегин Тосунян. Может быть, и укрепление рубля тоже ненадолго? Или появятся новые санкции, которые опять перетряхнут всю торговлю. Прогнозировать что бы то ни было, когда горизонт планирования — не месяцы и годы, а недели и дни, действительно невозможно.