Санкционная десятина

В целом Россия не слишком озабочена санкциями, считают в Citigroup. Сокращение ВВП России с пика во втором квартале 2014 года составило 4,4%, но влияние западных санкций на замедление экономики составило только 10%.

Между тем, как заметил Иван Чакаров, преобладающее мнение на Западе состоит в том, что санкции оказали значительное давление на российскую экономику, однако статистический анализ показывает, что санкциями можно объяснить лишь десятую часть сокращения ВВП с начала спада в третьем квартале 2014 года.

Согласно докладу Citigroup, западные санкции можно разделить на три группы: санкции против отдельных лиц, санкции, связанные с доступом к рынкам капитала, и запрет на импорт технологического оборудования для нефтяной и газовой промышленности. Первые фактически не влияют на экономику. Влияние вторых корпоративный сектор успешно преодолевает за счет снижения долговой нагрузки, не испытывая каких-либо сложностей, связанных с доступом к рынкам капитала. Санкции против добывающего сектора потенциально могут быть более действенны, но только в долгосрочной перспективе, говорится в обзоре.

Чакаров отмечает, что распространенное на Западе мнение, что санкции оказали существенное влияние на российский ВВП, вытекает главным образом из того, что их введение в начале и середине 2014 года совпало с началом существенного замедления российской экономики. В третьем квартале 2014 года российский ВВП впервые с кризиса 2008–2009 годов показал отрицательные темпы квартального роста. Однако именно в третьем квартале началось снижение цен на нефть, которое и стало ключевым фактором падения ВВП.

«Цены на нефть остаются ключевым фактором, приводящим к падению ВВП, именно снижение цен на нефть объясняет около 90% сокращения производства», – говорится в обзоре. По подсчетам Чакарова, снижение цен на нефть на 10 долларов за баррель приводит к сокращению российского ВВП на 0,8%. Падение цен с 103 долларов за баррель в третьем квартале 2014 года до 50 долларов за баррель объясняет четырехпроцентное сокращение ВВП. То есть, по данным Citigroup, из общего спада ВВП в 4,4% – 4% приходится на нефть и лишь 0,4% – на санкции.

Заметим, что ранее эксперты давали другие, более жесткие оценки санкционного влияния на российскую экономику. Так, по оценке Института стратегического анализа ФБК Grant Thornton, за один год действия санкций снижение ВВП РФ из-за них достигло 1,2%. В денежном выражении это без малого триллион: именно такой суммы, по оценке аналитиков, недосчиталась отечественная экономика за год.

В разговоре с «НИ» директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев обратил внимание на то, что цена санкций возрастает по мере ухудшения состояния российской экономики. Нарастающее действие санкций эксперт объяснил тем, что чем больше проходит времени от их введения, тем большая доля внешнего корпоративного долга должна быть погашена, соответственно, тем большее влияние оказывает недостаток заемных средств. Кроме того, значительное влияние на результат здесь оказывает курс доллара. Его рост во многом также обусловлен санкциями, поскольку утрата доступа к западным рынкам капитала существенно ускорила девальвацию рубля.

Напомним, что еще в конце ноября 2014 года министр финансов России Антон Силуанов заявил, что западные санкции обходятся российской экономике в 40 млрд. долларов ежегодно. Кстати, по нынешнему курсу – это почти в 2,5 раза больше, чем насчитал Игорь Николаев и его коллеги.

Заместитель директора Центра развития ВШЭ Валерий Миронов в разговоре с «НИ» не стал анализировать конкретные цифры ущерба, но согласился с тем, что негативное влияние санкций связано прежде всего с запретом на западные займы для государственных компаний и банков. «Из этого складываются краткосрочные потери от санкций – невозможность рефинансировать старые долги новыми. Более долгосрочные потери связаны с невозможностью для компаний ввозить новые технологии и покупать передовое оборудование. Этот ущерб еще только предстоит оценить», – заметил собеседник «НИ».