Posted 29 августа 2004,, 20:00

Published 29 августа 2004,, 20:00

Modified 8 марта, 09:43

Updated 8 марта, 09:43

Парижский обменник

Парижский обменник

29 августа 2004, 20:00
В начале сентября Парижский клуб кредиторов рассмотрит предложение России об обмене нерыночного внешнего долга нашей страны на вполне рыночные еврооблигации. В конце прошлой недели глава Минфина Алексей Кудрин заявил, что некоторые страны-кредиторы в этом заинтересованы. Однако эксперты сомневаются, что кто-то согласит

Идея оформить долги в ценные бумаги не нова. С такими предложениями российские чиновники выступали неоднократно, однако Парижский клуб всегда относился к ним без энтузиазма. Например, в 2003 году при утверждении государственной долговой стратегии до 2005 года тогдашний замминистра финансов Сергей Колотухин предложил кредиторам выпустить ценные бумаги на десятую долю российской задолженности и затем уступить облигации частным компаниям. Парижский клуб промолчал. Оно и понятно: покупать бумаги, доходность которых находится на низком уровне, иностранным инвесторам не выгодно.

Алексей Кудрин, хотя и не стал пока объяснять детали будущих переговоров с кредиторами, отметил все же, что у ряда стран есть интерес к выпуску ценных бумаг на долг России перед ними. Речь, в частности, идет о Германии, которая в конце июня разместила привязанные к нашему долгу облигации на сумму 5 млрд. долларов.

В целом кредиторы сейчас благосклоннее, чем два года назад, относятся к замене российского долга на рыночные бумаги. Перемена настроения объясняется не только новыми условиями, которые, возможно, предложило наше правительство. Дело в том, что у самых крупных наших кредиторов – Германии и Франции (около половины из 46 млрд. долларов долга) в течение нескольких лет сохраняется бюджетный дефицит выше разрешенных в Евросоюзе 3% ВВП. Погашение задолженности ценными бумагами – это быстрый способ сократить дефицит.

Как пояснил «Новым Известиям» руководитель Института модернизации Михаил Делягин, Парижский клуб согласится обменять задолженность на еврооблигации с максимальной для себя выгодой, а вот интересы РФ могут быть ущемлены. «Поскольку платежеспособность России в среднесрочном плане достаточно высока, то вполне возможно, что кредиторы захотят удлинить сроки выплаты», – считает экономист.

Члены Парижского клуба могут также повысить процентные ставки по кредитам. «Если они оставят процентные ставки на прежнем уровне, то для нас это будет очень выгодно, но если хоть на четверть поднимут, то нам это совершенно не нужно». По словам специалиста, убеждение чиновников, что Парижу и Берлину схема Минфина нужнее, чем Москве, ошибочно. «Долгами России дефицит бюджета не закроешь. К тому же если заменить одни ценные бумаги другими, денег больше от этого не станет», – убежден Михаил Делягин.

Вероятнее всего, полагают эксперты, Минфин согласится даже на невыгодные для России условия Парижского клуба. Правительство не устоит перед искушением выполнить наказ президента Путина – как можно быстрее погасить внешние долги. Проблема в том, что, кроме «сговорчивых» Франции и Германии, в клубе есть еще 16 стран, которым РФ задолжала приличную сумму: например, Италии – 5,7 млрд. долларов, Японии – 3,7 млрд., США – 3,5 млрд. И договариваться надо со всеми кредиторами, каждый из которых заинтересован в более высоких процентах. Если российские чиновники уступят, то общая сумма долга с годами будет не уменьшаться, а, наоборот, расти. Пока ожидается, что к новому году наша задолженность перед клубом сократится на 8% и составит 42,9 млрд. долларов.




Тихий выкуп

"