Шлите деньги

Принцип «25% – на дивиденды» действовал до кризиса, но в прошлом году в связи с всеобщим ухудшением дел в экономике оказался бессмысленным. Впрочем, крупнейшие российские компании с госучастием почти никогда не платили государству дивиденды в полном размере. Исключение составляет «Связьинвест», который до кризиса «план» перевыполнял – в 2007 году он внес в казну 80% чистой прибыли, в 2008-м – все 100%, но в 2009 году оказался неплатежеспособным вовсе. Остальные платили «посильно». В частности, «Газпром» в 2007 году направил на дивиденды государству и государственному «Роснефтегазу» около 18%, в 2008-м – 17,5%, а в 2009-м – 5%. «Роснефть» в последние три года платила от 14,4 до 10,5%, «Аэрофлот» – от 25 до 3,44%. Скромнее всех держались «Российские железные дороги» – в 2007 году перечислили 4% чистой прибыли, а в 2009-м – ничего.

Теперь Минэкономразвития «с учетом изменения конъюнктуры и целей государства» предлагает ужесточить дивидендную политику и вернуться к определению размера части прибыли, направляемого на выплату дивидендов. Но с оговоркой – что крупные компании могут по-прежнему отходить от правил. «Это станет общим правилом и для крупных, и для мелких компаний. Если для крупных компаний в силу их исключительности имеются факторы, которые позволяют корректировать (порог в 25% от чистой прибыли), то для основной массы мелких компаний таких исключений нет», – заявил источник из Минэкономразвития. Также чиновники продолжают благоволить к компаниям, которые получили господдержку на антикризисные меры – им предложено платить дивиденды либо в меньшем объеме, либо разрешить не платить вовсе. Заметим, что при более близком анализе крупные компании, которым «можно будет снизить порог выплат» и «получившие господдержку», – одни и те же.

Значит ли такая постановка вопроса чиновниками, что кризис уже пройден? «Нет, скорее – это продолжение политики, ориентированной на соблюдение прав акционеров вообще. Ведь государство далеко не всегда является полным собственником АО, – пояснил «НИ» директор Института анализа предприятий и рынков Андрей Яковлев. – Пополнить бюджет, конечно, тоже мотив, но это не существенная строка в бюджете».

Действительно, в 2009 году госкомпании выплатили в качестве дивидендов в бюджет 13,371 млрд. руб. что выглядит укусом комара по сравнению с общим консолидированным доходом в 13,421 трлн. руб. При этом государство получило от своих же компаний на 46% меньше, чем ожидало – бюджетное задание составляло 24,816 млрд. руб. Правда, в 2008 году была противоположная картина – госкомпании выплатили 53,156 млрд., превысив на 8% бюджетное задание. План сборов на этот год еще не утвержден, но в пояснительной записке к проекту бюджета фигурировала цифра 45 млрд. руб. Насколько она достижима, неясно еще и потому, что большинство крупных госкомпаний еще не подвели итоги за 2009 год, и оценить их дивиденды пока не представляется возможным.

«Главное, чтобы решения по отдельным крупным компаниям, которые будут приняты в индивидуальном порядке, были прозрачными – подчеркивает управляющий директор крупной инвестиционной компании Евгений Гавриленков. – Поскольку именно они несут большие платежи по внешнему долгу, и им была оказана крупная господдержка. Мелкие компании ни на доход бюджета, ни на настроения инвесторов практически не влияют. Поэтому никакого энтузиазма пока 25-процентная планка лично у меня не вызывает».