Posted 25 августа 2003,, 20:00

Published 25 августа 2003,, 20:00

Modified 8 марта, 09:48

Updated 8 марта, 09:48

Знаковое падение

25 августа 2003, 20:00
Доллар опускается все ниже, а правительство не знает, что с этим делать

Рубль одержал небольшую, но символичную победу над долларом: курс американской валюты вчера упал ниже психологически важного уровня в 30,3 руб. Российские финансовые власти фактически признают, что не могут ничего сделать, чтобы предотвратить укрепление позиций нацвалюты. И дают понять, что дальше будет хуже.

Вчера по итогам единой торговой сессии (ЕТС) средневзвешенный курс доллара составил 30,285 руб. вместо 30,31 руб., зафиксированного в конце прошедшей недели. Аналитики объясняют падение доллара просто: по их мнению, российские банки по-прежнему страдают от дефицита рублей. А национальная валюта сейчас необходима им для проведения очередных налоговых выплат. Кроме того, против доллара, по словам экспертов, играют новости с мировых рынков, где американская валюта после рекордного роста на прошлой неделе взяла своеобразный «тайм-аут». Правда, влияние внешних новостей куда слабее, чем воздействие внутренних макроэкономических факторов. И то обстоятельство, что у банков не хватает рублей, «давит» на доллар гораздо сильнее, чем сообщения о коррекции его курса на международных финансовых рынках.

Сложность ситуации, по словам аналитиков российских банков, заключается еще и в том, что тенденция к ослаблению позиций доллара может установиться «всерьез и надолго». Как заявил «Новым Известиям» начальник управления валютно-финансовых операций Альфа-банка Игорь Васильев, до 28 августа – дня, когда банки будут проводить выплаты налога на прибыль – ситуация на российском валютном рынке вряд ли изменится. Но и после этого знаменательного дня курс доллара вряд ли начнет повышаться семимильными шагами: его рост в любом случае будет носить сдержанный характер. Возможно, что только к середине сентября доллар достигнет отметки в 30,4 руб. И то лишь при условии, что на мировых рынках сохранится тенденция к укреплению его позиций.

В этом контексте российским финансовым властям не остается ничего другого, как признать свое поражение: их попытки удержать курс рубля в прогнозируемых рамках пока оказываются безуспешными. Так же, как и потуги контролировать темпы роста инфляции. В связи с этим вице-премьер правительства Алексей Кудрин уже заявил, что налицо ослабление бюджетной политики. Таким образом, глава Минфина фактически слово в слово повторил то, что сказал на прошлой неделе председатель Центробанка Сергей Игнатьев. Однако Алексей Кудрин отказался взять на себя и свое ведомство ответственность за происходящее. По его словам, Минфин не виноват в том, что бюджетная политика стала более «мягкой» и теперь не может найти ответы на «вызовы времени». В отличие от Сергея Игнатьева Алексей Кудрин считает, что источник всех бед заключается не в росте непроцентных расходов государства, а в снижении доходной базы бюджета. «Тенденция к ослаблению бюджетной политики действительно есть, но не из-за роста непроцентных расходов (он незначителен и носит сезонный характер), а в связи с тем, что налоговые поступления из-за принятых решений сократились больше, чем нами прогнозировалось год назад», – заявил глава Минфина.

Алексей Кудрин также сообщил, что в обозримом будущем правительству придется столкнуться с немалыми трудностями при проведении бюджетной политики. Так, кабинет министров в 2005 году планирует существенно сократить налоговые ставки. Это неизбежно приведет к тому, что у предприятий на счетах будет оставаться больше денег. А инструментов для стерилизации избыточной денежной массы у российских финансовых властей недостаточно, и опыт текущего года это наглядно продемонстрировал. «При высоких ценах на нефть и сильном платежном балансе в следующем году есть беспокойство по поводу стерилизации денежной массы, мы не располагаем достаточными инструментами для ее нейтрализации при одновременном сдерживании укрепления реального курса рубля и снижении инфляции», – отметил глава Минфина. Так что россиянам лучше приготовиться к тому, что курс рубля продолжит укрепляться и до конца года, и в течение ближайших года-двух. Спасти от этой перспективы может либо резкое падение цен на нефть, либо изыскание новых инструментов для стерилизации избыточной денежной массы. Как это ни печально, первый вариант решения проблемы представляется куда более вероятным, чем второй.

"