Рус
Eng
Рубль поплыл?

Рубль поплыл?

25 июля 2016, 16:25
Экономика
СЕРГЕЙ ПУТИЛОВ
Банк России 25 июля поднял официальный курс доллара на 29 копеек, во вторник он будет составлять 64,91 рубля. Курс евро, напротив, был уменьшен регулятором на четыре копейки до отметки в 71,2 рубля. Рубль торгуется на 11% выше своего реального уровня при текущих ценах на нефть Brent, поэтому в ближайшее время возможна

«Возможна коррекция: цены на нефть могут вырасти до прогноза на второе полугодие 2016 года – 52 доллара за баррель Brent – а рубль останется стабильным; либо рубль может снизиться на 5–10% до типичного диапазона последних пяти лет», – пишут аналитики Citi в обнародованном 25 июля обзоре российского рынка. По мнению экспертов, рубль торгуется выше своего нормального уровня «из-за глобального спроса на доходность и сравнительной макроэкономической стабильности России».

Кроме того, в обзоре Citi отмечается, что ЦБ может пойти на снижение ставок, однако произойдет это не в ближайшее время, поскольку в последние месяцы темпы инфляции находятся на высоком уровне, а регулятор недавно снизил ликвидность, повысив ставку отчислений в резервы. «Это оставляет предпосылки для валютных интервенций», – подчеркивают аналитики.

Напомним, что 19 июля президент РФ Владимир Путин поручил премьер-министру Дмитрию Медведеву принять меры в связи с укреплением рубля. «Рубль укрепляется, несмотря на известную ценовую волатильность на сырьевых рынках, и в этой связи нам, конечно, нужно подумать, как и что мы будем делать в ближайшее время в связи с этими факторами», – сказал президент.

При этом и Центробанк, и Минфин отрицают факты какого-либо искусственного вмешательства в ситуацию на валютном рынке и заявляют, что курс там формируется совершенно свободно.
 
«Летнее укрепление рубля, вызванное выплатой дивидендов крупнейшими российскими компаниями, а также притоком иностранного капитала в страну подошло к концу. Сильный рубль стал проблемой для бюджета, о чем и говорил президент РФ на встрече с премьером. Словесные интервенции сработали, инвесторы сделали правильные выводы и закрыли позиции, открытые в расчете на укрепление рубля. Как следствие – курс вернулся к привычной отметке 64–65 рублей за один доллар», – пояснил «НИ» аналитик «Калита-Финанс» Алексей Вязовский.

Эксперт обратил внимание на то, что в ближайшую пятницу, 29 июля, состоится заседание ЦБ РФ, на котором регулятор может пойти на снижение ключевой процентной ставки до 10% с нынешних 10,5%, а также увеличить лимит рублевого и снизить лимита долларового кредитования в рамках операций РЕПО. «Все это также станет факторами, способствующими ослаблению курса рубля», – подытожил аналитик.

«Риски дальнейшего ослабления курса российской валюты, безусловно, есть. Возможное продолжение снижения нефтяных цен, рост вероятности поднятия ставки ФРС США, окончание дивидендного сезона в РФ – все это может возобновить тренд на ослабление рубля. К концу летнего периода при таком сценарии есть шансы увидеть курс в районе 67–69 рублей за доллар», – сказал «НИ» аналитик ГК TeleTrade Михаил Поддубский.

Тем не менее, основным фактором, определяющим среднесрочную динамику рубля, остается состояние нефтяного рынка. «В игру вступают сезонные факторы ослабления рубля и черного золота. На этой неделе завершается период дивидендных выплат, ради которого банки и корпорации продавали валютную выручку вопреки тенденциям на нефтяном рынке. Банки уже адаптировались к решению ЦБ повысить нормы резервирования. Пройден налоговый период. После недовольства президента Владимира Путина происходящим на валютном рынке, ЦБ поменял тактику и утолил голод банков в рублевой ликвидности», – сказал «НИ» вице-президент IFC Financial Center Станислав Вернер.

По мнению аналитика, теперь в августе можно ждать покупок валюты из-за конвертации дивидендов. Подножку такому развитию событий может поставить нефть, цена которой на фоне роста предложения и избыточных запасов топлива в автомобильный сезон будет планомерно двигаться вниз в рамках коррекции. Есть риск того, что она может принять более глубокий характер в случае подтверждения тренда на рост добычи в США. Тогда рублю точно не поздоровиться.

«Конец августа–сентябрь традиционно не самое лучшее время для рисковых активов и рубль на себе это почувствует. Поэтому сегодня-завтра можно ожидать  формирования отката против доллара  после четырех дней роста. Евро будет идти вверх не столь охотно из-за уверенности трейдеров в том, что на следующем заседании в сентябре Европейский центробанк расширит набор стимулирующих мер», – отметил Вернер.

Пока же констатируем, что российская национальная валюта успешно укрепляет свои позиции. Этому способствует как сезонный фактор (на текущий период приходятся и получение дивидендов акционерами компаний-экспортеров, и налоговые выплаты), так и внешняя конъюнктура. Кризис в Турции способствовал росту котировок рубля, а резкое увеличения объемов инвестиций в развивающиеся рынки, связанное с политикой ФРС и ЕЦБ, лишь укрепило эту тенденцию. Кроме того, на колебаниях курса рубля сказывается сохранение жесткой кредитно-денежной политики российским регулятором.

«Однако словесные интервенции представителей власти указывают на то, что политическое руководство считает наблюдаемый рост курса рубля излишним. Это означает, что в ближайшее время можно будет ожидать со стороны финансового блока правительства мер, направленных на удешевление национальной валюты.  В августе можно будет также ожидать снижение спроса на нефть на мировых рынках, что должно привести к ослаблению рубля. Вероятнее всего, в начале осени национальная валюта стабилизируется в диапазоне 65 75 рублей за доллар», – высказал мнение «НИ» управляющий партнер Kirikov Group Даниил Кириков.

Found a typo in the text? Select it and press ctrl + enter