Не деревянный рост

Аркадий Дворкович заметил: «Крепкого рубля странно опасаться, крепкий рубль – это хорошо, а слишком дорогой рубль – могут быть проблемы в определенной ситуации, пока ситуация стабильная. Мы не видим рисков чрезмерного удорожания рубля». Чрезмерное укрепление национальной валюты, напомним, не нужно прежде всего экспортерам – в этом случае издержки такие компании несут в «дорогих» рублях, а доходы получают в «дешевых» долларах или евро. Однако, по словам помощника президента, отчасти отсутствие рисков, что рубль станет слишком дорогим, связано с оттоком капитала. Сама по себе эта тенденция, конечно, негативна, признал чиновник, но, с другой стороны, это балансирует сверхвысокие цены на наши энергоносители, потому и не происходит чрезмерного удорожания рубля. Напомним, что, по оценкам ЦБ, в первом квартале 2011 года отток капитала из России составил 21,3 млрд. долларов. Еще 7,8 млрд. «убежали», по предварительным оценкам, из страны в апреле.

Г-н Дворкович также полагает: если спрос на российскую валюту будет высоким, то можно рассчитывать, что «и экономический рост в РФ будет компенсировать потенциальные угрозы, связанные с быстрым увеличением курса российского рубля». А в качестве примера повышения этого спроса он привел размещение еврооблигаций в рублях на 50 млрд. «Это хороший показатель привлекательности нашей валюты, – отметил помощник президента. – Если пример не останется единичным и мы будем усиливать наш финансовый рынок, то риски, связанные с нашей валютной политикой, будут минимальными».

Ректор Российской экономической школы Сергей Гуриев в оценках менее оптимистичен. Ученый напомнил «НИ», что спрос на рубль зависит не только от оттока-притока капитала, но и от цен на нефть, которые могут «пойти как вверх, так и вниз». «На рубль также влияют действия ЦБ. Однако сейчас регулятор предпочитает не вмешиваться и держать курс гибким, сосредотачиваясь на борьбе с инфляцией. Но по мере роста инфляции курс рубля будет понижаться». Что же касается оттока капитала, то он, по словам г-на Гуриева, будет продолжаться до тех пор, пока экономическая политика страны будет оставаться непредсказуемой. По мнению эксперта, сейчас это следствие неопределенности ситуации с кандидатами на предстоящие в 2012 году президентские выборы. «Например, если президент Медведев скажет, кто будет баллотироваться, и предложит какую-то программу, которая будет более дружественна к инвесторам, нежели сейчас, то возможен и приток капитала. В этом случае рубль действительно станет сильнее», – убежден ученый.

Главный экономист крупной управляющей компании Александр Осин утверждает, что рубль начнет укрепляться уже этим летом. «Капитал движется за сырьевыми и финансовыми рынками России, – пояснил он «НИ». – Пока прямые инвестиции в РФ существенно не растут, но уже в ближайшее время может начаться их приток, обусловленный корреляцией финансовых рынков и реальной экономики». В результате, по прогнозам эксперта, рубль может укрепиться до 24–26 руб. за доллар до конца года. С евро, полагает г-н Осин, ситуация тоже не безнадежная. «Если мы будем наблюдать стабилизацию долгового рынка Европы, евро может получить поддержку, по крайней мере, на ближайшие месяцы», – считает он, прогнозируя соотношение европейской валюты к доллару на уровне 1 к 1,5.