Пауза имени Грефа

Идея создания инвестиционного фонда, который должен помочь экономике заработать, принадлежит Герману Грефу. Источником инвестфонда должен стать распухающий стабилизационный фонд, а также сэкономленные деньги на процентных платежах при досрочном погашении внешнего долга России. По замыслу министра государственные инвестиции должны помочь частному капиталу, не желающему вкладываться в долгосрочные проекты, преодолеть страх перед рисками нестабильной экономики и непредсказуемой политики. Ставка делается на частно-государственное партнерство – финансироваться из инвестиционного фонда будут проекты, в которых размер привлеченных частных капиталов составляет не менее 10 % от стоимости. Еще одна существенная оговорка – средства фонда могут использоваться лишь на развитие инфраструктуры – строительство объектов ЖКХ, дорог, воздушных и водных портов и т. п., но ни в коем случае не на бизнес как таковой. Правда, все эти ограничения еще предстоит закрепить законодательно, и времени для этого крайне мало, если иметь в виду, что выделение средств должно начаться со следующего года.

В расходной части федерального бюджета на 2006 год объем инвестиционного фонда запланирован в размере 69,7 млрд. руб., на 2007 год – 72,9 млрд. руб., в 2008-м – 73,2 млрд. руб. Учитывая потребности этого сектора экономики, деньги весьма небольшие. К тому же принятый в июле закон «О концессионных соглашениях», являющийся необходимым условием для осуществления частно-государственного партнерства, по мнению экспертов, крайне сырой и не обкатан на практике.

Но где гарантии, что вложенные средства не разойдутся по карманам чиновников? Аналитик инвестиционной компании «Атон» Алекс Канторович относится к идее создания нового фонда со скептицизмом: «По нашим оценкам, это не слишком удачная затея, поскольку государство не самый лучший менеджер в инвестиционных проектах». По его мнению, средства едва ли удастся использовать эффективно, так как во всех проектах с участием чиновников отсутствуют прозрачность и конкурентность. Аналитик ИК «Русские финансовые традиции» Павел Ворожцов полагает, что создание инвестиционного фонда как раз и является попыткой Германа Грефа упорядочить и сделать более прозрачным расходование государственных средств в противовес федеральным целевым программам: «Когда госсредства идут в рамках федеральной целевой программы, они закладываются в бюджет, а дальше не контролируются, а фонд – это своеобразный аналог банковского кредита, предполагающий отчет по итогам использования».

В оптимистичном варианте, то есть если эта система заработает, есть вероятность, что какая-то часть денег дойдет до конечного потребителя. Однако, поскольку речь идет о масштабных проектах, чрезвычайно велика опасность превращения инвестфонда в очередную кормушку. Заниматься отбором инвестиционных проектов будут исключительно чиновники – специальная правительственная комиссия, отраслевые министерства, предполагается и создание Федерального агентства по инновациям, так что результат вполне предсказуем. По мнению аналитика инвестиционного холдинга «Финнам» Семена Бирга, с учетом коррупционности госорганов существуют очень большие риски, что фонд будет обслуживать интересы лиц, близких к правительству или причастных к отбору инвестиционных проектов. Минимальный вклад частного лица (10%) не слишком велик, если иметь в виду, что 90% стоимости объекта будет оплачено из бюджета. У ряда приближенных коммерсантов вполне может возникнуть соблазн решить свои проблемы за счет государства. В то же время для предпринимателя, что называется, «с улицы» серьезным осложнением станут ограничения в виде чрезмерного государственного контроля. Хотя самого фонда еще нет, а он уже обрастает многочисленными бюрократическими органами. Такое впечатление, что его создатели сами очень боятся «нецелевого» использования и пытаются подстраховаться. Так, помимо названных российских госорганов участие в отборе проектов должны принимать и некие инвестиционные консультанты. Как этот громоздкий механизм будет выглядеть в реальности – пока непонятно.

По мнению Семена Бирга, не исключено, что экономическая эффективность фонда будет на бумаге очень хорошей, а на деле может получиться нездоровый симбиоз частного бизнеса и государственного управления». Тем не менее эксперты практически едины во мнении, что, несмотря на все негативные стороны идеи Грефа, «это меньшее из зол», «все равно с чего-то начинать надо», и, как отметил Павел Ворожцов, новый фонд – «это еще один механизм стерилизации денег во избежание роста инфляции, но в отличие от стабилизационного фонда они будут инвестироваться в реальную экономику».