Если завтра дефолт

В последние два дня редакция получила сразу несколько тревожных читательских звонков. Инженер Дмитрий К. накопил наконец деньги на покупку недорогой иномарки. Пришел в банк, чтобы снять набежавшие на его счет 400 тыс. руб., и там при выдаче этой суммы ему доверительно сообщили, что деньги надо тратить немедленно, потому что со дня на день будет дефолт, и рубли, как семь лет назад, обратятся в пыль. Клиент занервничал, стал обзванивать знающих друзей и знакомых, кто-то из них посоветовал обратиться в газету. «НИ» он рассказал, что ни есть, ни пить, ни работать не может, ждет в панике финансового краха, а заодно упрекнул, что мы ничего не пишем о нависшей над всеми россиянами опасности.

Пенсионерка Марина П. пошла в ближайшее отделение крупного банка, чтобы обменять подаренные сыном 100 долларов. Кассир ей попеняла: «Что же это вы, бабушка, делаете? Умные люди сейчас, наоборот, покупают валюту за любые деньги – рубль ведь не сегодня-завтра обесценится». Что интересно, кассира поддержали граждане, оказавшиеся рядом: «Как? Разве вы ничего не слышали? Делайте, как вам говорят!» С валидолом под языком пожилая москвичка едва добралась до дома и села за телефон искать правду о грядущем дефолте, о котором «все только и говорят». «Случаи из жизни» можно продолжить.

Слухи о финансовых потрясениях, какими бы страшными они ни были, к дефолту как таковому никакого отношения не имеют. Ибо этим нехорошим, памятным россиянам с 1998 года английским словом называют отказ выплачивать долги. Семилетней давности финансовый кризис произошел в первую очередь потому, что государство, заигравшись в пирамиду ГКО, довело свою внешнюю и внутреннюю задолженность до астрономических величин, а обеспечить выплату не смогло, ибо резко обрушились мировые цены на сырье, прежде всего на то, которое Россия экспортирует: нефть, газ, металлы. Объявленные одновременно девальвация рубля и технический дефолт буквально обокрали и наших зарубежных кредиторов, и отечественных банкиров вместе с их вкладчиками на многие десятки миллиардов долларов.

Сегодня ситуация совсем иная. Благодаря запредельно высоким мировым ценам на нефть страна буквально пухнет от денег. Россия и внешний долг платит с опережением графика, и стабилизационный фонд исправно наполняет, и новый инвестиционный фонд создает, а нефтедолларов все равно столько, что правительство уже едва не сломало голову, куда их потратить, чтобы и экономику развивать, и социалку на плаву держать, и инфляцию не разгонять. При нынешних ценах на углеводороды российский рубль теоретически должен быть едва ли не самой крепкой валютой в мире. Нужен ли такой рубль стране – другой вопрос.

О чрезмерном укреплении нашей национальной валюты постоянно говорят правительственные чиновники, некоторые из них даже обеспокоены теоретически возможной ревальвацией, то есть значительным подорожанием рубля. В прошлые выходные, как уже сообщали «НИ», резко – на 22% – укрепилась азербайджанская валюта – манат, а причина этого, на первый взгляд, та же самая, что и в России. Наводнившие страну нефтедоллары заставляют ЦБ Азербайджана скупать их излишки за манаты, искусственно удерживать тем самым курс американской валюты. Однако при этом усиливается инфляция, что крайне нежелательно и для экономики, и для граждан. Поэтому было принято решение о сокращении объемов покупки долларов. Но как только бакинский ЦБ уменьшил свое участие в торгах, доллар немедленно рухнул.

Второй теоретически возможный вариант – девальвация, то есть снижение курса рубля по отношению к доллару. Тем более что этот курс можно считать рыночным лишь условно – его устанавливает не рынок, а ЦБ РФ. Ведь рублями на международном валютном рынке Forex никто не торгует и в обозримой перспективе торговать не собирается. К тому же продолжающееся укрепление рубля больно бьет по интересам экспортеров: российская продукция становится дороже, падает ее конкурентоспособность на мировом рынке.

Однако и тот, и другой варианты существуют, как уже было отмечено лишь в теории. Так что, как уверяют специалисты, ожидать финансовых потрясений и «дефолта» россиянам не стоит. В Сбербанке, откуда мы получили один из читательских «сигналов», «НИ» в неофициальной беседе пояснили, что прогнозы работающих там кассиров и операционистов можно объяснить исключительно их самодеятельностью. Ни один из здравомыслящих экспертов банка не стал бы предсказывать дальнейшую динамику рубля, тем более прогнозировать его падение. Специалисты банка не видят на валютном российском рынке ничего настораживающего. Для того чтобы выполнить государственный заказ на изменение денежной политики, достаточно было бы опубликовать несколько интервью экспертов. «Хотя слухи в нашей стране всегда больше, чем слухи, но все же через уговоры клиентов во время обменных операций вряд ли можно влиять на денежную политику», – заметил представитель Сбербанка.

Профессиональные участники валютного рынка также не верят в возможность очередных финансовых потрясений. «О девальвации рубля в нынешней ситуации даже слышать странно, – сказал «НИ» президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов. – Тут даже комментировать нечего. До конца 2005 года и в следующем году нет никаких оснований думать о том, что произойдут какие-то резкие перемены на нашем валютном рынке. Да, были заявления зампреда ЦБ Алексея Улюкаева о том, что главный банк страны уйдет с валютного рынка и начнется свободное формирование курса рубля. Но все это слова: кто ему позволит уйти? К тому же не исключено, что высказывания г-на Улюкаева неверно интерпретировали».

Главный специалист ММВБ Виктория Мишина также выражает уверенность, что всякого рода слухи относительно возможных неприятностей на валютном рынке беспочвенны. «Денежные власти страны не заинтересованы в раскачивании валютного рынка, – считает она. – Адекватная политика заключается в том, чтобы не допускать существенного укрепления рубля и в то же время сдерживать инфляцию. До сих пор это удавалось. Действия ЦБ связаны с поддержанием определенных колебаний курса рубля в рамках, которые беспокойства у населения вызывать не должны». По мнению г-жи Мишиной, рублевые средства для компаний и населения сегодня более привлекательны, чем долларовые. «У нас ситуация, подобная азербайджанской, произойти не может, – убеждена эксперт, – сейчас для этого нет никаких экономических предпосылок».

Директор института макроэкономических исследований и прогнозирования Евгений Гавриленков считает, что панические настроения некоторых наших граждан, ожидающих какого-то очередного «дефолта», беспочвенны. «Курс рубля сегодня определяют цены на нефть, – сказал эксперт «НИ». – И я не думаю, что кассиры отделений банков их успешно прогнозируют. На мой взгляд, политика ЦБ сегодня влияет на рубль меньше, чем нефтяной рынок». Поэтому серьезной девальвации рубля в условиях превышения предложения долларов над спросом невозможно в принципе. Рубль, по мнению ученого, и дальше будет укрепляться. Сложности могут начаться лишь в том случае, если произойдет глобальный обвал мирового нефтяного рынка. Но пока таких неприятных для нас событий, отмечает г-н Гавриленков, никто из аналитиков не прогнозирует.

ЧТО ТАКОЕ ДЕФОЛТ?

Это слово произошло от английского default – отказ выплачивать долги, невыполнение обязательств, несоблюдение правил. Дефолт – это неспособность осуществлять выплаты по полученным займам или кредитам на оговоренных условиях, то есть в определенный срок и в определенной сумме. Этот термин также может использоваться применительно к облигациям, когда тот, кто их выпустил, не может выплатить в срок проценты, погасить часть или полную стоимость ценной бумаги.

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКСПЕРТЫ В РОССИЮ ВЕРЯТ

Чтобы информировать потенциальных и действующих кредиторов и инвесторов о вероятности возникновения дефолта, рейтинговые агентства присваивают заемщику рейтинг, как правило, по его же инициативе. Шкала, по которой этот показатель определяется, в качестве крайних значений предполагает высокий рейтинг (когда вероятность возникновения дефолта у заемщика крайне незначительна), низкий (когда риск практически 100-процентный) и ряд промежуточных значений. Самые известные международные рейтинговые агентства – Fitch Raiting, Standard&Poor’s и Moody’s.

Все три авторитетных агентства уже дали международным инвесторам и кредиторам сигнал о том, что дела в России идут не плохо и деньги в нашу экономику можно вкладывать. Правда, риски, разумеется, есть, поэтому речь идет пока о рейтингах минимального инвестиционного уровня, однако их прогнозы – от «стабильного» (Fitch Ratings и Standard&Poor’s) до «позитивного» (Мoody’s). А агентство Moody’s в начале сентября даже поставило нынешний российский рейтинг на пересмотр в сторону повышения.