На тупой игле

То, как чутко реагирует нефть на ситуацию в мире и насколько Россия зависима от этого, все увидели совсем недавно. В 2009 кризисном году в связи со снижением нефтяных котировок доходы страны упали до 190 млрд. долларов. В 2010-м, когда кризис начал отступать, они увеличились до 254 млрд. В этом году средняя цена на нефть марки Urals держалась на высоком уровне: за одиннадцать месяцев она составила 109,49 доллара за баррель, в 1,42 раза превысив показатель предыдущего года (77,19 доллара). Средняя цена за ноябрь составила 110,65 доллара, это на 26,26 доллара больше, чем 12 месяцев назад. Это позволило без проблем сбалансировать бюджет, который, по последним прогнозам, скорее всего, удастся закрыть с профицитом, несмотря на большие социальные расходы, вызванные выборами. Пессимисты, говорившие, что денег не хватит, посрамлены. Вопрос – надолго ли?

В основу расчетов бюджета на ближайшие годы заложены следующие цены на российскую экспортную нефть марки Urals: 100 долларов за баррель в 2012-м, 97 – в 2013-м и 101 – в 2014-м. Однако даже с такими ценами дефицит в будущем году составит 876,6 млрд. руб., или 1,5% ВВП, в 2013-м – 1,025 трлн. руб. (1,6% ВВП) и в 2014-м – 491,1 млрд. руб. (0,7% ВВП). Цифры кажутся вполне сбалансированными, величина дефицита не зашкаливает, хотя ничего хорошего в самом факте его существования, конечно, нет. Однако не нужно быть Кудриным, чтобы понять: этот зыбкий баланс держится исключительно на допущении, что нефтяные цены останутся стабильно высокими.

Осторожный оптимизм

Власти тоже не особо уверены, что заявленная цена будет держаться на протяжении всего года. Поэтому Минфин разработал несколько сценариев падения вплоть до 93 и даже 60 долларов за баррель. Как ранее пояснял избавившийся в конце прошлой недели от приставки «и. о.» министр финансов Антон Силуанов, в случае падения цены до 93 долларов не будет пополняться Резервный фонд (в 2012 году туда, кстати, должно быть направлено 512 млрд. долларов). Однако это никак не скажется на обязательствах государства, расходы сокращаться не будут.

Если же нефть упадет до 60 долларов, то не только Резервный фонд не получит новых денег, но и дефицит бюджета подскочит до 5–6% от ВВП. Впрочем, г-н Силуанов сохраняет спокойствие: накопленных резервов хватит. К концу этого года наши запасы составят в общей сложности 4,3 трлн. руб.: 1,7 трлн. в Резервном фонде, 2,6 трлн. в Фонде национального благосостояния. По подсчетам министра, нам хватит средств, чтобы не сокращать бюджетные расходы до тех пор, пока нефть не опустится до 30–40 долларов за бочку. Однако, по мнению чиновника, это будет уже другая экономическая среда, и он надеется, что столь сильного падения цен не произойдет.

В этом с нашим министром соглашаются западные эксперты. По их мнению, цена на российскую нефть упадет, но не скоро. Всемирный банк (ВБ) прогнозирует нам 89 долларов за баррель Urals только в 2015 году. До этого, по его прогнозу, котировки будут держаться на приемлемом для нас уровне: в 2012-м – 99 долларов, в 2013-м – 95,5, в 2014-м – 92,7. А по мнению Goldman Sachs, цены на основные виды сырья могут подняться на 15% в 2012 году и продолжить рост в 2013-м. Однако во всех этих прогнозах есть одно чрезвычайно важное условие: если мировой экономике удастся избежать рецессии.

Если не прилетят «черные лебеди»

Аналитик Экономической экспертной группы Илья Прилепский полагает, что в будущем году нефть будет колебаться в интервале 90–100 долларов за баррель. «Мы видим, что сейчас, с одной стороны, прошло повышение квот ОПЕК, то есть предложение будет увеличено, – пояснил он «НИ». – С другой стороны, прогнозы по спросу в последние месяцы постоянно уменьшаются. Соответственно, повышательное давление на нефтяные цены сходит на нет. Так что мы ожидаем небольшого снижения».

Аналитик крупной инвестиционной компании Дарья Козлова также полагает, что в следующем году мы увидим некоторое снижение цен на нефть, но это будет связано не с экономической ситуацией в мире, а с другими факторами. В частности, ливийские поставки начинают восстанавливаться и наращиваются достаточно крупными темпами. Напомним, что до бурных внутриполитических событий эта страна извлекала 1,6 млн. баррелей в сутки, но потом прекратила добычу. А в конце ноября производила уже 840 тыс. «бочек» ежедневно.

«Так что дефицит уже сейчас полностью покрыт, и это должно снижать цены, – сказала «НИ» г-жа Козлова. – Впрочем, мы не учитываем появления форсмажорных факторов – «черных лебедей», которые также оказывают серьезное влияние на цены. Теоретически, если в дальнейшем будут присутствовать геополитические риски, например напряженность, связанная с ситуацией в Иране, то мы будем видеть цены, находящиеся на уровне 110 долларов за баррель. Как бы то ни было, в целом можно точно сказать, что время дешевой нефти прошло. 100 долларов – это новая реальность».

Откуда такая уверенность? Эксперт поясняет: технологическая структура добычи изменилась. Те месторождения легкой нефти, которые разрабатывались раньше, начинают истощаться. Ищутся новые источники, а это уже более сложные проекты. «Прежде всего шельфовые (глубоководные шельфы), проекты в Западной Африке, в Мексиканском заливе, на Арктическом шельфе в России, – сообщила г-жа Козлова. – Их рентабельность зависит во многом от налогообложения, а также от цен на нефть. И компании закладывают в проекты, что цены должны быть от 90 до 100 долларов за баррель».

Однако и эти прогнозы исходят из того, что «черные лебеди» покружатся и улетят. Они не учитывают фактора возможной рецессии или предполагают, что она не будет опустошительной для мировой экономики. А ведь призрак кризиса, и финансового, и экономического, уже вовсю бродит по Европе.

Вынужденный пессимизм

Дарья Козлова полагает: в случае повторения 2008 года нефтяные цены могут упасть и на 60 долларов, то есть до тех самых 40 «зеленых», которые всеми признаются как критические. Однако она убеждена, что это будет краткосрочно, в основе будут лежать спекуляции, то есть бегство от риска, поэтому, по мнению эксперта, пугаться этого не стоит. Илья Прилепский, в свою очередь, предлагает обратить внимание на то, что существуют разные сценарии протекания кризиса. «Например, оптимистический: мягкая рецессия, то есть небольшой спад в первой половине 2012 года, – поясняет он. – Соответственно, резких негативных шоков не будет. В этом случае цена будет держаться на уже озвученном уровне. В то же время существует 30-процентная вероятность, что мы увидим разрастание долгового кризиса в Италии и Испании, и это может привести к кризису банковской системы и резкому снижению спроса в еврозоне. Как показывают расчеты МВФ, возможно существенное снижение цены на нефть на 25–30 долларов до 65–70. Но такая ситуация продлится год-полтора, затем цены начнут восстанавливаться. На такой срок наших текущих запасов прочности хватит».

Главный экономист Центра развития Валерий Миронов полагает, что в случае кризисной ситуации цены опустятся максимум до 60 долларов, не ниже. «Сейчас фактор замедления экономического роста – за то, что цены будут снижаться, – рассказал аналитик «НИ». – Но с другой стороны, ситуация по сравнению с 2008 годом изменилась: если будет такое же снижение совокупного спроса и падение производства в мире, то вряд ли будет такое же большое падение цен на нефть. Существует большая нестабильность поставок с Ближнего Востока, где ситуация напряженная. А в 2008 году мы имели другую геополитическую картину. Поэтому максимальная нижняя граница падения цен – это 60 долларов, а не 40. Заметим, что и у нас сейчас наблюдается политическая нестабильность, а мы, напомню, один из основных поставщиков нефти в мире. Так что и события в России влияют на мировой рынок нефти».

Вместе с тем, отмечает эксперт, дело даже не в том, опустится цена до 60 долларов или до 40. По его словам, 90 долларов, которые допускает в своих расчетах правительство – это для нас уже плохо. «В этом случае нас ожидает серьезный отток капитала, усилится падение фондовых рынков, нестабильность в банковской системе будет ощущаться все сильнее, – уверен г-н Миронов. – В итоге в целом в экономике ситуация резко ухудшится». И г-н Силуанов, делая в своих расчетах подобные допущения, действительно о таких последствиях ничего не говорил, поскольку для государства основной вопрос заключается в том, сможет оно исполнять бюджетные обязательства или нет. Все остальные вопросы решаются уже по ходу развития ситуации, как это было в 2008 году.

Дело в сроках

Один из основных вопросов, который сейчас волнует экспертов, – сколько будет длиться эта экономическая нестабильность. Многие аналитики склоняются к тому, что кризис может оказаться довольно продолжительным. «Напомню, в Японии депрессия длилась чуть ли не 10 лет, – отметил г-н Миронов – Впрочем, думаю, что в будущем году второй волны кризиса все же не будет. Существующих объемов фонда финансовой стабильности в Европе достаточно для покрытия потребностей следующего года. Кризис возможен в 2013-м, если ситуация все же не урегулируется. Если будет разрушена зона евро, то возникнет большая вероятность того, что кризис затянется на три года. Это будет не обычная для мировой экономики ситуация, близкая к длительным периодам нестабильности 1970-х годов, я уж не говорю о депрессии 1930-х. То есть речь идет о длительном периоде перестройки мирового хозяйства». Эксперт убежден: если самый пессимистический сценарий сбудется, мы увидим уже новую экономическую реальность. «Так что во многом будущий год, точнее конец года, когда в США и ряде ведущих государств Европы пройдут выборы, будет переломным», – констатирует г-н Миронов.

Между тем Алексей Кудрин считает, что России уже сегодня нужно позаботиться о том, чтобы спокойней пережить смутное время. В частности, снизить все-таки нашу зависимость от нефти, что потребует пересмотра рекордных оборонных расходов и принятия некоторых непопулярных решений, в том числе об увеличении пенсионного возраста. Г-н Кудрин считает, что в тучные годы можно урезать расходы и ужесточать бюджетную политику, тогда как в кризис, напротив, этого делать нельзя. Если озвученные меры приняты не будут, то нам, убежден экс-министр, придется сложнее, и мы выйдем из кризиса более ослабленными, чем в прошлый раз.