Posted 16 марта 2010,, 21:00
Published 16 марта 2010,, 21:00
Modified 8 марта, 07:00
Updated 8 марта, 07:00
Озабоченность проводимой ЦБ РФ политикой свободного курсообразования Андрей Клепач выразил сначала в минувшее воскресенье, выступая на Российском экономическом форуме в Швейцарии. По его оценке, то, что в ближайшие год-два рубль будет, по сути, предоставлен самому себе, приведет к тому, что наша национальная валюта в уже вполне обозримом будущем (через два-три года) укрепится еще на 20%. Нетрудно подсчитать, что в этом случае за доллар будут давать около 24,5 руб. Правда, при условии, что соотношение европейской и американской валют останется к тому времени примерно таким же, как сейчас.
В своих прогнозах г-н Клепач, надо сказать, не одинок. Аналитики Bank of America – Merrill Lynch тоже считают, что курс доллара в России уже довольно скоро может «просесть» ниже 24 руб. К лету 2010 года они предрекают 26,69 руб. за единицу американской валюты. Потом ожидается примерно полугодовая пауза, а дальше начнется триумфальное шествие рубля. Через год, то есть к марту 2011-го, доллар должен стоить не более 25,51 руб., в июне – 24,82, в сентябре – 24,37, а 2012 год мы имеем шанс встретить, платя за каждый «зеленый» примерно 23,9 руб.
Замминистра экономразвития убежден, что ничего хорошего от этого наша экономика не получит. И с этим трудно не согласиться. Известно, что сильный рубль невыгоден экспортерам, поскольку их валютные поступления обесцениваются. Импорт, напротив, становится более привлекательным бизнесом, и страна, таким образом, рискует еще больше сесть на иглу ввозимых из-за рубежа товаров. Но это полбеды. Сильный рубль – это отличная приманка для спекулятивного капитала, который вновь может хлынуть в Россию. А поскольку он спекулятивный, то не лечит экономику, а лишь создает иллюзию ее восстановления, надувая пузыри, которые лопаются при первом же дуновении неблагоприятных конъюнктурных и прочих, в том числе и спекулятивных (опять же) ветров. Иными словами, такой капитал уходит так же быстро, как и приходит.
Чтобы избежать этих рисков г-н Клепач считает целесообразным увеличить валютные интервенции Центробанка, которые бы сдерживали укрепление национальной валюты. Реальный эффективный курс рубля, за первые два месяца 2010 года укрепившийся на 5%, уже сейчас, по его оценке, «превысил предкризисный уровень». «Поэтому никакого зонтика, который у нас был в результате девальвации 2008 года – начала 2009 года, уже нет», – предупредил замминистра в Швейцарии. Вчера же, уже в Москве, он подчеркнул: курс нашей национальной валюты должен расти не быстрее, чем повышается в стране производительность труда. При таких условиях укрепление рубля будет экономически обоснованно, пока же оно вредно.
Вместе с тем нельзя не учитывать, что наши финансовые власти рассматривают укрепление рубля еще и как один из эффективных способов борьбы с инфляцией. Сдерживание роста цен, по их мнению, стимулирует сбережения граждан, инвестиции, оживляет кредитный рынок. Недаром ведь ЦБ последовательно снижает ставку рефинансирования, прозрачно намекая, что продолжит делать это и впредь благодаря замедлению инфляции. Правда, с тем, что это благотворно влияет на накопления населения и на условия кредитования, можно поспорить. Что, кстати, многие серьезные экономисты и делают, отмечая, что кредитные портфели банков худеют из месяца в месяц, а вклады физлиц растут только в пределах весьма неплохо обеспеченных материально категорий. Тем не менее снижение инфляции остается для ЦБ «священной коровой», за которую Банк России отвечает перед Богом и Кремлем. Так что понять его можно. Между тем независимые экономисты скорее разделяют опасения Минэкономразвития, чем поддерживают неизменность политики Центробанка.
«Проблема действительно есть, – заявил «НИ» ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Дмитрий Белоусов. – Сейчас, после того, как у нас более-менее стали рассасываться проблемы в сфере кредитования, но еще не успели восстановиться внутренние рынки (в частности, потребительский рынок только-только начинает оживать), быстрое укрепление рубля опять вызывает столь же быстрый рост импорта. Это означает, что восстановительный рост экономики будет очень слабым. В таком режиме быстро выйти из кризиса у нас не получится, мало того, возникает очень серьезный вопрос: сможем ли мы вообще развиваться в посткризисный период приличными темпами?»
Эксперт института «Центр развития» Сергей Пухов, хоть и оценивает ситуацию менее драматично, тоже не видит ничего хорошего в том, что наша национальная валюта так активно крепчает. «Нельзя однозначно сказать, насколько сейчас переоценен рубль, все зависит от критериев оценки. Вместе с тем дальнейшее его укрепление объективно не способствует росту экономики, – пояснил «НИ» специалист. – Большая часть российской продукции на внешних рынках не так конкурентоспособна, как, скажем, китайская. У нас и затраты выше, и нет еще тех технологий, которые уже привлекли китайцы. Дальнейшее укрепление рубля еще больше ухудшает нашу конкурентоспособность. То же самое с импортом: при растущих издержках в России наши производители просто не в состоянии конкурировать с ввозимой продукцией».
Вместе с тем, подчеркивает г-н Пухов, есть и оборотная сторона медали. «Сильный рубль способствует притоку капитала, отнюдь не только спекулятивного. А Россия нуждается в обновлении производственных средств и привлечении новых технологий. Поэтому говорить однозначно, плохо или хорошо укрепление рубля само по себе, нельзя. Намного важнее, чтобы не было сильных колебаний и резких изменений курса, потому что непредсказуемость политики денежных властей гораздо хуже, чем уровень валютного курса, каким бы он ни был низким или высоким», – отметил аналитик. Так что от резких движений в любую сторону, убежден он, лучше воздержаться.