На нефтяном рынке грядут большие перемены

Ожидания экспертов по стоимости нефти марки Brent в 2018 году находятся в широком диапазоне $49,3–70 за баррель. К таким выводам пришли эксперты компании Thomson Reuters в ходе изучения мнений российских специалистов нефтегазовой отрасли.

В исследовании, посвящённом перспективам развития сектора в 2018 году, приняли участие более 100 представителей компаний, занятых в нефтегазовой отрасли (нефте- и газодобывающие и перерабатывающие компании, производители оборудования, трейдеры). Исследование проводилось в рамках ежегодного нефтегазового форума Thomson Reuters, который прошел в Москве 14 декабря 2017 года. Респондентам предоставлялась возможность выбрать несколько вариантов ответа на каждый вопрос.

Эксперты выделили ряд ключевых тенденций, которые влияли на глобальный нефтяной рынок в 2017 году и, безусловно, получат отражение на рынке в 2018 году:

крупнейшие производители договаривались;

Рынок перевел дух

Как известно, 30 ноября 2016 года 11 стран ОПЕК договорились сократить добычу нефти с октябрьских уровней на 1,2 млн баррелей в сутки в первом полугодии 2017 года. Россия и другие крупные производители вне ОПЕК также присоединились к соглашению, договорившись сократить добычу на 0,6 млн баррелей в сутки, из которых 0,3 млн баррелей в сутки приходится на Россию. Ливия и Нигерия были исключены из соглашения, а Ирану разрешили нарастить добычу на 0,08 млн баррелей в сутки.

В ноябре 2017 года ОПЕК и Россия в очередной раз договорились о продлении нефтяного пакта до конца 2018 года. В обновленном соглашении было решено ограничить добычу Нигерии и Ливии уровнем 2016 года, так как в течение 2017 года они неожиданно нарастили добычу, нивелировав усилия по сокращению предложения нефти на рынке.

Согласно результатам исследования Thomson Reuters, большинство экспертов рынка (34%) считают, что продление соглашения может состояться, примерно столько же (32%) в этом уверены. Меньшинство абсолютно уверено в том или ином исходе: 12% участников опроса считают, что продление обязательно состоится, а 5% экспертов практически не верят в возможность продления пакта.

Решение о продлении соглашения ОПЕК+ до конца 2018 года обнадеживает участников рынка в краткосрочной перспективе. Поведение крупных производителей и потребителей поддерживает хрупкий баланс, сложившийся на рынке благодаря скоординированной политике. Однако риски относительно амбиций сланцевых производителей, политической ситуации на Ближнем Востоке и в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР), экономической и экологической политики в Китае и мире в целом сдерживают оптимизм, сохраняя выжидательную позицию участников рынка в 2018 году.

Лидеры сокращения

Общая добыча 11 стран ОПЕК сократилась на 3,4% в октябре 2017 года к октябрю 2016 года и на 1,7% за первые 11 месяцев 2017 года к 11 месяцам 2016 года. Наибольший вклад в сокращение добычи ОПЕК внесла Саудовская Аравия, снизившая добычу на 4,7% в октябре 2017 года к октябрю 2016 года и на 4,7% за 11 месяцев 2017 года по сравнению с аналогичным периодом в 2016 году.

Добыча в Ливии, не вошедшей в соглашение, неожиданно восстановилась и увеличилась на 56% за первые 11 месяцев 2017 года по сравнению с 11 месяцами 2016 года. Общий объем добычи в России сократился на 2,7% в октябре 2017 года к октябрю 2016 года. Однако в разрезе 11 месяцев 2017 года к 11 месяцам 2016 года добыча несущественно возросла – на 0,1%.

Отражение в экспорте

Экспорт 11 стран ОПЕК уменьшился на 5,4% в октябре 2017 года к октябрю 2016 года и на 1,5% за 11 месяцев 2017 года к 11 месяцам 2017 года. Наибольший вклад в сокращение внесла Саудовская Аравия: снижение на 3,4% в октябре 2016 года к октябрю 2017 года и на 5% за 11 месяцев 2017 года к 11 месяцам 2016 года.

Иран и Ливия, напротив, нарастили экспортные поставки: Иран на 14,6% за 11 месяцев 2017 года, а Ливия на фоне резкого восстановления добычи увеличила экспорт на 246,2%. Экспорт из России увеличился на 1,3% в октябре 2016 года к октябрю 2017 года и на 1,6% за 11 месяцев 2017 года к аналогичному периоду 2016 года.

Базовый уровень добычи, от которого принято решение сокращать, был рекордно высоким. Поэтому ограничение добычи практически не сказалось на экспорте, который в условиях стабилизации цен стал более привлекательным для экспортеров. Однако соглашение производителей способствовало перераспределению географии поставок, особенно в азиатском направлении.

Отражение в ценах

Ограничение добычи снизило волатильность, придало уверенность участникам рынка, зафиксировало цену на комфортном уровне для стран-производителей и экспортеров. Средняя цена на нефть марки Brent в ноябре 2017 года повысилась до $62,9 за баррель с $47,08 за баррель в ноябре 2016 года, стоимость нефти марки Dubai увеличилась до $60,9 за баррель с $44,32 за баррель в ноябре 2016 года.

По данным исследования Thomson Reuters, большинство экспертов рынка считают, что решение ОПЕК о сокращении добычи повлияло на цены в 2017 году больше всего. Чуть меньше, по мнению опрошенных, на ситуацию повлиял рост добычи сланцевой нефти в США. Третьими по значимости стали события на Ближнем Востоке (военные действия в Сирии и Ираке). Незначительное влияние на рынок могло оказать снижение уровня запасов нефти в США.

По мнению респондентов, в 2017 году наименьшее воздействие на цены оказали факторы роста добычи нефти в Иране и коррупционный скандал в Саудовской Аравии.

Азия – драйвер спроса

В марте 2017 года Китай впервые обошел США и стал крупнейшим потребителем нефти, импортировав 9,17 млн баррелей нефти в сутки. Объем импорта нефти Китая за 11 месяцев 2017 года увеличился на 11,8% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года. Благоприятная ценовая среда, новые лицензии, выдаваемые частным небольшим нефтеперерабатывающим заводам (мини-НПЗ) с квотами на покупку нефти, а также пополнение стратегических запасов страны, покрывающих потребности в течение 90 дней, обеспечивают высокий уровень импорта Китая.

Общий объем поставок нефти из России в Китай за 11 месяцев 2017 года увеличился на 15,9% к аналогичному периоду 2016 года. В 2017 году Россия прочно закрепилась на китайском нефтяном рынке. В октябре 2017 года Россия восьмой месяц подряд стала главным поставщиком нефти в Китай с долей 15%, подвинув Саудовскую Аравию, долгое время занимавшую ведущее место в китайском импорте.

В условиях сужения спреда между нефтью марок Brent и Dubai (в среднем до $1 за баррель в феврале–июне 2017 года) российская нефть Urals, ценообразование которой привязано к нефти Brent, стала привлекательнее для китайских потребителей.

США пользуются ситуацией

Добыча США уверенно растет с октября 2016 года. В ноябре 2017 года среднемесячная добыча составила 9,65 млн баррелей в сутки, что стало максимальным значением за весь период наблюдений. США бьют рекорды по экспорту нефти благодаря расширению спреда между Brent и WTI ($6 за баррель в начале октября 2017 года, максимальный спред за последние два года), наблюдается рост поставок в европейском и азиатском направлениях (Китай, Индия).

Рынок газа: тенденции и перспективы

По результатам исследования Thomson Reuters примерно равное число экспертов – 43% и 41% – оценили развитие рынка как довольно значительное и умеренное соответственно. Еще 10% наблюдали значительное развитие и всего 6% отметили слабое развитие.

Кроме того, эксперты оценили степень влияния кризиса на газовый рынок Европы и США. Так, 41% опрошенных оценивают это воздействие как умеренное. Чуть больше четверти экспертов (28%) воспринимают влияние кризиса как довольно значительное. Пятая часть участников исследования (20%) оценивают воздействие как слабое, тогда как 10% респондентов считают, что кризис значительно повлиял на рынки Европы и США. Всего 1% опрошенных ответили, что кризис вообще никак не повлиял на газовый рынок.

В ходе исследования эксперты также обозначили основные тенденции, преобладавшие на газовом рынке Европейского Союза на протяжении 2017 года. Так, примерно равное количество опрошенных выбрали приток на европейский рынок СПГ из США (33%) и увеличение российского экспорта в Европу (32%). Чуть меньше – 25% – считают, что снижение уровня добычи газа в Европе стало основной тенденцией газового рынка в 2017 году. Лишь 10% выбрали снижение гибкости поставок газа в Европе.

Мария Ромашкина