Рубль готовится к прыжку

В марте прошлого года населению вновь сообщили о недооцененности рубля, причем, по словам г-жи Набиуллиной, эта недооценка находилась в пределах 10%. Российская валюта, справедливости ради, тогда начала укрепляться, и этот процесс продолжался где-то полтора месяца, в пике достигая значения 49 рублей за американский доллар. Но дальнейшее снижение цен на энергоносители, экономические трудности в связи с санкциями, а также повышение процентной ставки в США отбросили курс к отметке выше 70 рублей за «американца».

И вот теперь специалисты Deutsche Bank, опираясь на модель BEER (Behavioral Equilibrium Exchange Rate?– поведенческий равновесный валютный курс), разработанную в 1999 году, оценили расхождение между реальным курсом рубля и экономической ситуацией в России. Они пришли к выводу, что на укрепление рубля в ближайшей перспективе повлияют такие благоприятные факторы, как стабилизация цен на нефть, постепенное восстановление российской экономики и наращивание международных резервов нашей страны, начиная с середины февраля.

Однако если растущая нефть способна поддержать рубль, то некоторые другие макроэкономические факторы играют явно против него. Например, невысокая инвестиционная привлекательность России в глазах иностранных бизнесменов и высокая ключевая ставка ЦБ, которая ограничивает российские банки в привлечении ликвидного капитала и сокращает объемы рублевых займов из-за невыгодных условий кредитных договоров.

Директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев сообщил «НИ», что в настоящее время от курса рубля сложно ожидать упорядоченных колебаний. «Я думаю, что с равной вероятностью мы можем увидеть как укрепление, так и ослабление нацвалюты. Однако оно не должно быть большим, полагаю, что в пределах нескольких десятков копеек», – полагает эксперт.

При этом многие эксперты ожидают в марте укрепления рубля – «на пике» доллар может снизиться до 68 рублей. Причины этого: падение уровня добычи нефти в США до минимумов ноября 2014 года, активизация переговоров ОПЕК и стран – производителей нефти, не входящих в картель, по замораживанию объемов добычи, а также высокая вероятность того, что ЦБ РФ оставит в марте ключевую ставку на прежнем уровне.

«Да, новости, которые работают на укрепление рубля и повышение стоимости нефти, действительно есть. Но, с точки зрения глобальных тенденций, превышение предложения над спросом на нефтяном рынке пока остается. Да и вокруг заморозки добычи нефти пока только разговоры, а нужна общая договоренность, которой нет. Думаю, что во многом рубль уже отыграл те новости, которые сейчас есть в информационном поле. Не верится, что он надолго опустится ниже 70 за доллар», – полагает г-н Николаев.

А вот аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк не считает, что рубль в настоящее время выглядит недооцененным. «Девальвация рубля в целом вписывается в общий тренд ослабления валют развивающихся стран из-за падения цен на сырье и укрепления доллара, хотя она и происходила более резко», – отметил эксперт. Он ожидает, что цены на нефть будут восстанавливаться, так как рано или поздно баланс спроса и предложения на рынке начнет выравниваться, но этот процесс не будет быстрым. «В ближайшие месяцы цена на нефть может вырасти до 45 долларов за баррель, и это даст рублю шанс укрепиться до уровней 65–67 рублей за доллар. Но, вероятно, около этих уровней будет происходить консолидация, так как причин для более сильного роста нет», – заметил собеседник «НИ».

Но если многие аналитики все-таки видят определенный свет в конце тоннеля, то граждане России, привыкшие к резким изменениям настроения национальной валюты, более пессимистичны в своих прогнозах о будущем рубля. Согласно опросу ВЦИОМ, проведенному в конце февраля, россияне ожидают рост стоимости доллара до 84 рублей через три месяца и до 83 рублей через год. В то же время доля граждан, хранящих сбережения в национальной валюте, составила 57%, а в долларах и евро – по 3% и 2% соответственно. Но дело тут вовсе не в большем доверии нашей национальной валюте – просто у большинства населения нет достаточного количества рублей, чтобы покупать на них резко подорожавшие за последние полтора года доллары и евро. При этом, как следует из того же исследования ВЦИОМ, каждый второй россиянин пристально следит за изменениями на валютном рынке. Как говорится, аналитиков слушай, а сам не плошай.