Posted 10 ноября 2003,, 21:00

Published 10 ноября 2003,, 21:00

Modified 8 марта, 09:51

Updated 8 марта, 09:51

Мелочь кончилась

Мелочь кончилась

10 ноября 2003, 21:00
Вчера главы центробанков десяти наиболее экономически развитых стран мира заявили, что «голодные времена» закончились: на смену кризисам, спадам и рецессиям пришел период стабильного роста мировой экономики. Однако для России это не слишком приятная новость. Иностранные инвестиции, которые она привлекла в последние два

Все самое страшное осталось позади, так можно резюмировать суть выступления нового президента Европейского центрального банка Жан-Клода Трише. По его словам, к этому мнению пришли его коллеги из 10 ведущих стран мира, среди которых США, государства Евросоюза, Япония и Великобритания. После двух с половиной лет непрерывных спадов и кризисов мировая экономика снова стала расти. Темпы производства увеличиваются в США и европейских странах, и даже Япония постепенно выходит из состояния экономической депрессии. А главная заслуга в общем «празднике», если верить г-ну Трише, принадлежит Китайской Народной Республике: эта страна уже несколько лет подряд демонстрируют экономический рост на уровне 8–9% и фактически «вытягивает» за собой все другие страны Юго-Восточной Азии.

О роли России новый глава Европейского центробанка говорить не стал. Между тем независимые эксперты в последние три года не раз подчеркивали, что наша страна стала своего рода «тихой гаванью» – прибежищем для портфельных инвестиций, «покинувших» привычные рынки. После начала кризиса «высоких технологий» в США и экономической рецессии в европейских странах спрос на российские акции и облигации со стороны иностранных компаний многократно возрос. Инвесторов явно привлекало то, что страна благодаря высоким ценам на нефть демонстрировала рекордные темпы роста ВВП. И что ее финансовые инструменты в отличие от финансовых инструментов стран «большой семерки» не были «перекуплены», то есть цены сделок с ними держались на сравнительно низких уровнях.

Однако теперь Россия выглядит не столь привлекательно. По мнению аналитика управляющей компании «Паллада Эссет Менеджмент» Руслана Буслова, наша страна в очередной раз продемонстрировала, что политические риски здесь очень высоки. «Кроме того, конфликт вокруг ЮКОСа «высветил» еще один наш недостаток: отечественные финансовые рынки как были, так и остались «узкими» и неликвидными. Крупные иностранные компании могут работать здесь только «по мелочам»: если они захотят реализовать крупный пакет акций, то просто-напросто рискуют не найти покупателя, так как у российских инвесторов таких денег нет. Нерезиденты мирились с этим, пока США и страны Европы боролись со своими экономическими «болячками». Однако теперь, когда в этих государствах возобновился рост производства, такие жертвы излишни, и инвесторы могут начать возвращаться домой», – заявил эксперт «Новым Известиям». Понятно, что для России это будет означать новые потери, и компенсировать их не позволит даже присвоение стране инвестиционного уровня рейтинга.

Правительство, похоже, понимает, к чему все идет, и поэтому состояние финансовых рынков вызывает у него серьезную озабоченность. Первый замглавы Минэкономразвития Андрей Шаронов признает, что фондовый рынок, например, «очень недоразвит». И необходимо приложить массу усилий, чтобы он стал подавать признаки жизни. Так, по подсчетам Минэкономразвития, капитализация всех российских финансовых рынков составляет всего 6% ВВП, в то время как в других странах этот показатель на порядок выше. И даже те деньги, которые обращаются на отечественных биржах, не доходят до предприятий-эмитентов. То есть финансовые рынки у нас в стране не выполняют основной своей функции: они не служат инструментом для привлечения инвестиций в капиталы предприятий. Зато, как показали недавние события вокруг ЮКОСа, в совершенстве играют роль площадок для спекуляций и всевозможных финансовых махинаций.

Судя по всему, кабинет Михаила Касьянова решил беспощадно бороться с этим. Сегодня правительство намерено рассмотреть целый пакет мер по укреплению и оздоровлению российских финансовых рынков. Однако, по словам источника «Новых Известий» в правительстве, есть опасность, что вместо «ноу-хау» госчиновники в очередной раз предложат «поделить» полномочия. Так, Минэкономразвития считает, что главной бедой является чрезмерная «зарегулированность» финансовых рынков в России. Сейчас, например, Центробанк регулирует валютные биржи, ФКЦБ – фондовые биржи и инвестиционные фонды, Минфин – страховой рынок, Министерство труда и социального развития – негосударственные пенсионные фонды. Понятно, что каждый из этих органов устанавливает для участников финансовых рынков «свои» правила игры, часто идущие вразрез с правилами другого ведомства. Это приводит к чехарде с документами, в результате чего финансовый рынок оказывается недофинансированным. Значит, выход прост: надо «все взять и поделить», отобрав у ЦБ и ФКЦБ, например, «лишние» надзорные функции. И сконцентрировав их в руках одного ведомства, имя которого Минэкономразвития предусмотрительно не указывает. При этом Андрей Шаронов охотно апеллирует к чужому опыту: по его словам, прекрасный пример всем подала в 1997 году Великобритания, которая создала единый «спецрегулятор» – Financial Services Authority. Так что России есть с кого брать пример, хотя бы в этом вопросе.

"