Posted 6 октября 2008,, 20:00
Published 6 октября 2008,, 20:00
Modified 8 марта, 07:49
Updated 8 марта, 07:49
Сегодня в пользу возможной дефляции, по мнению зарубежных аналитиков, говорят падение мировых финансовых рынков, резкое снижение цен на сырье, а также ужесточение условий кредитования. «Мы сейчас больше обеспокоены дефляцией, а не инфляцией», – отмечает главный экономист по европейским рынкам Dresdner Kleinwort Group Ltd. в Лондоне Дэвид Оуэн. По его словам, кризис в банковской системе «одновременно с замедлением темпов экономического роста и падением финансовых и сырьевых рынков делает дефляцию еще более значительной угрозой».
Опасность дефляции в том, что она не стимулирует инвестиции и новый бизнес. Зачем им заниматься, если деньги становятся ценнее, чем товар, и гораздо выгоднее просто хранить сбережения дома? Согласно некоторым экономическим теориям, инфляция в разумных пределах выгодна для экономического развития. «Рост цен означает, что в стране идет нормальный рост ликвидности и экономика развивается, – пояснил «НИ» ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Дмитрий Белоусов. – Для индустриальной экономики оптимальным считается коридор по инфляции 3–7% в год».
Сценарий же дефляции может выглядеть следующим образом: мировые банки, страдающие от списания активов, связанных главным образом с ипотечным рынком, продолжат ужесточать условия кредитования, сдерживая экономический рост. Это приведет к снижению цен на жилье, что повлечет за собой новые потери и еще больше сократит желание банков выдавать кредиты. Как следствие – на фоне углубления кредитного кризиса компании не смогут повышать цены на свою продукцию. «В результате мы можем прийти к дефляционному циклу», – отмечает заместитель председателя совета директоров Government of Singapore Investment Corp. Тони Тэн.
Дмитрий Белоусов считает, что вероятность такого развития событий невелика. «Описанный механизм понятен, но шансов, что он сработает в США или Европе, немного, – заявил «НИ» эксперт. – Что касается России, то мы от дефляционной спирали очень далеки, особенно учитывая те объемы денег, которые вбрасываем в экономику». По словам нашего собеседника, от дефляции мы защищены высокими темпами развития экономики, а также ростом спроса и предложения денег. К этому можно добавить и монополизированную экономику, при которой мы сами ежегодно повышаем цены, например на услуги ЖКХ.
Директор Института макроэкономических исследований и прогнозирования Высшей школы экономики Евгений Гавриленков считает, что против падения цен в России сыграет еще и потребительский азарт наших граждан. «У нас вряд ли возможна дефляция при нынешнем уровне развития экономики, а именно уровне ВВП на душу населения, а также склонности россиян к потреблению и отсутствии склонности к сбережению, – сообщил «НИ» эксперт. – Учитывая еще и уровень бюджетных расходов, можно сказать, что в ближайшие 2–5 лет о дефляции в России говорить не придется». А вот от мировой дефляции наша страна может еще и выиграть. «Для нас это будет означать снижение внешнего инфляционного фона. Тем легче нам будет вписаться в наши цели по инфляции», – считает Дмитрий Белоусов. По его словам, единственно, кто может пострадать от мировой дефляции, это отечественное сельское хозяйство, которое на фоне высоких цен на продовольствие начало привлекать значительные инвестиции.
Тем временем в мире набралось уже немало примеров снижения цен. Так, стоимость жилья в Великобритании и США за последний год снизилась на 10%. Главный сырьевой индекс мира Reuters/Jefferies, который учитывает изменение цен 19 основных товаров, упал только за прошлую неделю на 10,4% – это полувековой рекорд. В России также ожидают снижения цен на жилую недвижимость, особенно в новостройках. Впрочем, по словам г-на Белоусова, это вызвано другими причинами, а именно слишком завышенным уровнем цен. «Это классический пузырь – цены росли на ожиданиях инвестиций в жилье, которые, в свою очередь, росли на ожиданиях дальнейшего роста цен. Такая ситуация не может длиться долго, вот она и закончилась», – пояснил эксперт.