Кризис на коротких ногах

Российский рынок акций во вторник с самого утра повторил движение азиатских индексов – медленно, но верно он пополз вверх. При этом рост цен наблюдается практически по всем ликвидным бумагам. Спекулянты закрыли короткие позиции, а долгосрочные инвесторы решили воспользоваться ситуацией и купить подешевевшие бумаги. Тем не менее на рынке до сих пор сохраняется большая доля неопределенности, и некоторые фондовые аналитики не исключают возможности дальнейшего падения котировок. Как рассказал «НИ» ведущий научный сотрудник Центра экономических и финансовых исследований и разработок (ЦЭФИР) Алексей Горяев, «если раньше заинтересованные аналитики различных инвестиционных компаний советовали не паниковать и покупать акции, то теперь ситуация изменилась, и они ведут себя более осторожно».

Одну из главных причин падения индекса эксперт видит в том, что «слишком много инвесторов-спекулянтов включены в рост нашего рынка». Они ориентированы на краткосрочные результаты. «С другой стороны, для российского рынка в большей степени, чем для остальных, характерна зависимость от «голубых фишек» в добывающих отраслях («Газпром», «ЛУКойл», «Норильский никель»). И, наконец, неэкономические риски у нас одни из самых высоких: политический риск, несовершенные торговая инфраструктура и законодательство, в частности, по инсайдерской информации», – рассказал эксперт.

На котировки, разумеется, влияют и другие факторы – ситуация на международных развивающихся рынках, денежная ликвидность в банковской системе. Ну и, конечно, цены на нефть, причем не столько их динамика, сколько ожидание того, что с ними произойдет в будущем. «Сейчас опасений, что они значительно понизятся в долгосрочной перспективе, нет», – уверен г-н Горяев. А резкое падение индекса на 12%, по словам эксперта, это «часть игры крупных инвесторов, что доказывает вчерашний рост индекса». А то, что российский рынок пострадал больше остальных, эксперт объясняет неоправданно высоким ростом индекса в предыдущие дни.

В числе факторов, негативно влияющих на поведение фондового индикатора, г-н Горяев отмечает и тенденцию к увеличению доли государственной собственности в компаниях, торгующихся на российском рынке. Известно, что государство – менее эффективный управляющий, чем частные инвесторы. Поэтому госкомпании недооценены по сравнению с зарубежными аналогами. У нас они менее прозрачны и более зависимы от действий чиновников. Вместе с тем, полагает специалист, «дальнейшее падение индекса вряд ли продолжится».

Президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов также считает, что глобального кризиса, подобного дефолту 1998 года, не будет. «У нынешнего кризиса «короткие ноги». Даже хорошо, что пришел этот азиатский торнадо»,– считает эксперт. Он уверен, что чем больше будет вызовов государству, тем лучше для экономики. Произошедшие на фондовом рынке события – это, по его мнению, «попытка оздоровления системы». По словам г-на Мамонтова, индекс рос за счет спекулянтов, а не за счет экономики, поэтому и упал так резко.