Обещанного четыре года ждут

Окончательное решение об очередной задержке выплат дивидендов должно быть одобрено на годовом собрании акционеров компании, которое состоится 27 июня. Сюрпризом, впрочем, это назвать сложно. Президент завода Игорь Комаров неоднократно заявлял, что «АвтоВАЗ» не планирует выплачивать дивиденды в ближайшие несколько лет, поскольку будет направлять прибыль на развитие предприятия, находящегося в довольно сложном финансовом положении. Примечательно, что старту ожидаемых выплат не способствовало даже то, что по итогам прошлого года чистая прибыль «АвтоВАЗа» выросла в 4,4 раза по сравнению с 2011 годом – до 29,18 млрд. руб. В основном она была обеспечена дисконтированием беспроцентных займов на сумму 27,6 млрд. руб. Однако продажи машин продолжают падать. Так, в прошлом году завод сократил продажи в России на 7% – до 537 тыс. автомобилей.

Мало обнадеживают и показатели нынешнего года. Так, апрельские продажи «АвтоВАЗа» упали на 8% по сравнению с апрелем прошлого года. Проблемы коснулись всего модельного ряда. Сильнее всего просела Priora – на 56%, немного не дотянув до 5 тыс. машин. Kalina потеряла 36%, всего было продано 8,8 тыс. этих автомобилей. Lada 4х4 упала на 21% – до 3,8 тыс. машин. Продажи Samara уменьшились на 9% – до 5,2 тыс. Плохи дела и у новинки Lada Largus, которая с июля 2012 года не может достичь запланированного темпа продаж. В апреле было куплено 4,5 тыс. этих авто, лишь на 8% больше, чем в марте. Показывает рост только Lada Granta, которая с сентября 2012 года остается самой продаваемой машиной на российском рынке.

Ранее Игорь Комаров признавал, что завод ожидает снижения показателей в 2013 году. Очередным ударом для компании стал объявленный в мае отзыв 30 тыс. автомобилей Lada Granta и Lada. Расходы на сервисную программу, очевидно, также станут немаловажным фактором, ухудшающим прогнозы по рентабельности компании в первом полугодии. Таким образом, и в будущем году рассчитывать на выплату дивидендов «АвтоВАЗом» едва ли приходится. Что касается выплат за прошлый год, то свою «ложку дегтя» добавил и банковский кризис на Кипре. В отчетах компании сообщается, что на острове «замерзли» 641 млн. руб., размещенных в кипрских банках.

«Решение не выплачивать дивиденды исходит от группы Renault-Nissan, которая до 2014 года должна дополнительно инвестировать в «АвтоВАЗ» 23 миллиарда рублей, – сказал «НИ» инвестиционный аналитик Тимофей Шолтес. – С этой точки зрения нет никакого смысла выводить прибыль вместо ее реинвестирования». Как отмечает эксперт, решение о невыплате дивидендов принималось советом директоров «АвтоВАЗа» с оглядкой на крупнейших акционеров, которые фактически сейчас и определяют производственную и финансовую политику компании. Контрольным пакетом акций (74,5%) с апреля владеет голландская компания Alliance Rostec Auto B.V., которая была создана как совместное предприятие ГК «Ростех» и альянса Renault-Nissan. Этого пакета почти достаточно для того, чтобы проводить любые решения.

Теоретически миноритарии могли бы сплотиться для того, чтобы противопоставить пакет в 25,5% и потребовать выплаты дивидендов. Но шансы на успех невелики. Поскольку решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров и большинство на нем принадлежит Alliance Rostec Auto B.V., то решение о реинвестировании прибыли юридически является вполне законным. «Иски могут быть, но они вряд ли будут удовлетворены, поскольку исполнительный орган «АвтоВАЗа» всегда сможет доказать, что финансовое состояние компании не позволяет выплачивать дивиденды», – сказал «НИ» председатель коллегии адвокатов «Вашъ юридический поверенный» Константин Трапаидзе.