С надеждой на девальвацию

Фьючерсный контракт – это договор на поставку любого товара, актива в определенный срок, причем по заранее оговоренной цене. Приобретатель такого контракта обязуется купить товар, а продавец – продать его по неизменной цене в установленный день. Фьючерсы во всем мире уже давно используются для купли-продажи многих товаров: нефти, топлива, сельхозпродукции. Выгода покупателя – это страховка от повышения цен в будущем. Он наверняка знает, что не заплатит за актив больше, чем было оговорено. Выгода продавца – определенная наценка стоимости контракта. Цена товара при его заключении выше рыночной, и продавец надеется, что таковой она останется и в момент осуществления поставки.

Но помимо фьючерсов с поставкой, есть и беспоставочные (расчетные) контракты, обычно используемые на бирже. С их помощью обычно торгуют драгоценными металлами, валютой. В большинстве случаев они не предусматривают, что товар поступит от продавца к покупателю. Просто к дате исполнения берется рыночная цена, и если она отличается от заранее оговоренной в контракте, то на счет либо продавца, либо покупателя переводится разница со счета второго участника сделки.

Именно такие расчетные фьючерсы в четверг будут введены на РТС на пары евро/рубль и евро/доллар. Покупатель берет обязанность купить некое количество евро в определенный срок за определенную заранее сумму рублей или долларов. Продавец обязуется, соответственно, продать валюту. И в зависимости от курсовых колебаний в выигрыше могут оказаться как те, так и другие.

Особой новизны в валютных фьючерсах для России нет, ведь на той же бирже РТС уже есть фьючерсы на пару доллар/рубль. Схема работы с таким контрактом достаточно проста. Конкретный пример. Минимальная величина контракта – 1 тыс. долларов. Покупатель фьючерса дает продавцу гарантию, что 15 июня 2009 года купит эту тысячу за 39,1 тыс. руб. (стандартный контракт на 3 февраля), то есть по курсу 39,1 руб. за доллар. Продавец гарантирует, что продаст «зеленые» по этой цене. В срок исполнения контракта (15 июня) биржа определяет рыночный курс доллара по итогам межбанковских торгов. Если он будет выше 39,1 руб., то продавец не станет продавать покупателю «баксы» по цене ниже рыночной, но выплатит ему разницу – вариационную маржу. Скажем, при курсе в 40 руб. за доллар размер маржи (выгоды покупателя фьючерса) составит в нашем случае 900 руб. Но при курсе доллара ниже 39,1 руб. заплатить придется уже покупателю контракта.

Таким же образом работают и новые контракты – на пары евро/рубль и евро/доллар. Если вы уверены, что курс евро вырастет, то следует покупать фьючерс с пока еще низкой ценой за товар (евро). Если считаете, что евровалюта упадет – лучше выступить продавцом. При этом у фьючерсов есть одно значимое преимущество. Покупая или продавая контракт, не нужно иметь наличных денег. Достаточно заплатить бирже «гарантийное обеспечение», которое станет страховкой, что игрок не откажется от исполнения контракта в случае плохого для него исхода. По сообщению РТС, гарантийное обеспечение по новым фьючерсам составит 4% от суммы контракта. При этом оно возвращается участнику сделки после ее завершения.

Остается главный вопрос: на что ставить, чтобы остаться в выигрыше. На «красное» или «черное» – на рубль или валюту? По мнению руководителя российского представительства рейтингового агентства Standard & Poor’s Алексея Новикова, среднегодовой курс доллара в 2009 году составит 40 руб., а в отдельные моменты может достигнуть и 50. То есть «зеленый» продолжит дорожать. Если опереться на этот прогноз, то следует купить фьючерсный контракт на доллары и спокойно ждать срока его исполнения.

Впрочем, эксперты советуют не горячиться и не пытаться сразу заработать миллионы на бирже. Не стоит идти на биржу непрофессионалам, если они не могут просчитать все возникающие риски, предостерегают специалисты. Если человек хочет заработать на колебаниях валют, то легче приобрести наличные деньги. Однако никто не гарантирует, что сейчас покупатели быстро отыграют комиссионные, ведь доллар в «обменниках» продается по 37 руб. и выше. Если вдруг он пойдет вниз, то эти люди сильно прогорят. Сомнительно, что Центробанк сможет удержать стоимость бивалютной корзины в пределах 41 руб. Но с другой стороны, он уже начал повышать процентные ставки по своим инструментам. Возможно, это сдержит спекулятивные атаки на рубль и стабилизирует его курс на некоторое время. Но четко прогнозировать курс рубля невозможно – нельзя заглянуть в голову ЦБ».