Возвращение доллара

1 сентября стало днем реванша доллара. Курсу американской валюты удалось пробить психологически важный уровень и подняться вчера выше отметки в 1,09 доллара за евро. Эксперты считают, что все экономические факторы играют сейчас в пользу доллара. А это значит, что российским гражданам стоит задуматься о том, в какой валюте им будет выгоднее хранить сбережения теперь, когда падение доллара завершилось, а евро и рубль начали сдавать свои позиции.

2003 год выдался для международных финансовых рынков беспокойным. В период с января по июнь доллар уверенно падал по отношению к большинству мировых валют. Особенно сильно укрепили свои позиции за счет этой «девальвации» доллара евро и японская иена. Не стал исключением и рубль: его курс по итогам июня опустился до отметок 30,2–30,3 рубля за доллар. Таким образом, всего за полгода американская валюта «просела» более чем на 1,5 рубля. Главным образом потому, что Россию «захлестнул» поток нефтедолларов, и количество дешевых американских дензнаков на финансовых рынках России резко возросло.

В этой ситуации и коммерческие банки, и граждане повели себя одинаково: стали сокращать свои активы, номинированные в долларах США. «Причина этого была очевидной: россияне перестали интересоваться долларом, они предпочитали рубль, который неожиданно стал рассматриваться как самый надежный инструмент сбережения средств», – заявил «Новым Известиям» глава казначейства коммерческого банка «Космос» Максим Базильер. В результате доля рублевых вкладов в различных коммерческих банках, по оценкам экспертов, выросла на 20–40% по сравнению с уровнями конца прошлого года. На втором месте по степени привлекательности оказались вклады в евро: их объемы также выросли, хотя и не столь значительно, как объемы рублевых вкладов – на 10–20% по сравнению с «докризисным» уровнем. Казалось, что «бегство» от долларов стало всеобщим.

Впрочем, даже тогда находились эксперты, которые предупреждали: долго это не продлится. Американская экономика слишком сильна, активы, номинированные в долларах, слишком привлекательны для инвесторов, и поэтому падение курса доллара не может носить долгосрочного характера. «Все было бы иначе, если бы в США наблюдалось падение темпов роста производства, а в Европе, наоборот, наблюдался бы расцвет экономики. Но мы видим, что дела обстоят совсем не так, и экономика стран ЕС страдает от серьезных проблем», – считает старший экономист инвестиционной компании «АТОН» Питер Вестин. А коль скоро так, значит, единая европейская валюта евро никак не может быть сильнее доллара.

Последние события подтвердили справедливость этого наблюдения. По итогам августа доллар укрепил свои позиции к евро на 4,1%. Это стало максимальным ростом за месяц с мая 2001 года. А вчера курс американской валюты «пробил» в своем росте отметку в 1,09 доллара за евро, и западные эксперты заговорили даже о том, что до конца этой недели доллар может вернуться на уровень в 1,05–1,06 доллара за евро. Российские аналитики, правда, считают такое развитие событий маловероятным: по их мнению, доллар, прежде чем продолжить свое «ралли», немного скорректируется вниз. Однако практически никто не сомневается в том, что в среднесрочной перспективе американская валюта «съест» евро и, возможно, уже к концу года ей удастся восстановить паритет – 1 доллар за 1 евро. Вероятность такого развития событий не исключает и Центробанк РФ. Это подтвердил вчера первый заместитель председателя ЦБ Олег Вьюгин. Правда, один из руководителей главного банка России тут же поспешил заявить, что ЦБ не будет менять структуру золотовалютных резервов из-за резкого ослабления позиций евро. Иными словами, ЦБ пока не намерен переводить свои запасы из евро в доллары. И эксперты ЦБ, видимо, рекомендуют то же самое гражданам.

Между тем россиян куда больше беспокоит судьба российской валюты. Рублю в последний месяц лета также не слишком везло. Его курс постепенно «проседал» под давлением более сильной американской валюты. Причина в том, что резко возрос спрос на «зеленые» как со стороны коммерческих банков, так и со стороны населения. Снова возросли объемы долларовых вкладов: правда, процесс возвращения сюда средств идет медленнее, чем процесс их бегства в первой половине 2003 года. Тем не менее тенденция налицо, и банковские эксперты не исключают того, что к началу следующего года мы увидим ту же картину, что и в 2002 году: до 50–60% своих сбережений российские граждане будут хранить в долларах.

Напрашивается резонный вопрос: почему? Ведь доходность по рублевым вкладам по-прежнему превышает доходность по вкладам в долларах. На вклады в рублях «накапает» 15% годовых, а на вклады в долларах – всего 6–7%. Тем не менее доллары, по-видимому, снова вернут себе пальму первенства. «Дело в том, что когда выбирают оптимальное средство сбережения, учитывают не только возможную доходность вклада, но и уровень риска, сопряженный с этой валютой. В этом контексте доллар, безусловно, является самым надежным средством сохранения капиталов; риск при хранении средств в форме долларовых депозитов можно считать близким к нулю», – считает президент управляющей компании «Тройка Диалог». А теперь, после того как доллар стал возвращаться на утраченные позиции, долларовым вкладам, похоже, ничего больше не угрожает.