Лучше мерить в бутербродах

Российский рубль недооценен к доллару более чем в два раза, свидетельствует индекс Биг-Мака, рассчитываемый журналом The Economist на основе цены известного гамбургера ресторанов McDonald's в разных странах мира.

Согласно исследованию, обнародованному 2 августа, Биг-Мак в июле 2016 года стоит в России 2,05 доллара по сравнению с 5,04 доллара в США, что указывает на справедливый курс на уровне 25,79 рубля за доллар США. Это почти на 60% выше среднего обменного курса ЦБ в прошлом месяце.

Дешевле всего Биг-Мак в пересчете на доллары обходится жителям Украины – 1,57 доллара. Согласно этим данным, гривна недооценена на 68,8%. Индекс Биг-Мака указывает на то, что валюты развивающихся государств по-прежнему сильно недооценены. В частности, юань – на 45%, южноафриканский рэнд – на 58%.

Самой переоцененной валютой в июле 2016 года стал швейцарский франк. Ее курс завышен на 30,8%, то есть за доллар должны давать 1,29 франка, а не 0,99 франка, как сейчас. Также существенно завышены курсы норвежской и шведской кроны.

Индекс Биг-Мака основан на теории паритета покупательной способности, которая гласит, что валютные курсы должны уравнять стоимость потребительской корзины в различных странах. В данном случае такой «корзиной» является Биг-Мак, который готовится одинаково в разных странах и цена которого посчитана в долларах. В то же время следует иметь в виду, что цена гамбургера во многом зависит от местных издержек, таких как стоимость аренды и заработная плата персонала, которые заметно отличаются и имеют тенденцию быть ниже в более бедных государствах.

«Курс доллара по индексу Биг-Мака говорит о том, что продовольственную инфляцию в России все-таки удалось удержать в приемлемых рамках. Девальвация рубля в результате кризиса, хоть и способствовала росту цен на продуктовые товары, но все же ее влияние оказалось не столь серьезным. Это основной вывод из данных по индексу», – сказала «НИ» первый вице-президент Российского клуба финансовых директоров Тамара Касьянова.

Вместе с тем, как добавила эксперт, очевидно, что индекс Биг-Мака не учитывает многих экономических показателей, оценивая курс валют лишь по одному продукту. В реальных экономических условиях это неприменимо: одни и те же товары в разных странах стоят по разному, что может зависеть и от себестоимости производства продукта в конкретном месте, от таможенной политики государства, от налоговой политики и множества других факторов. «Индекс Биг-Мака используют больше в популистских целях. Поэтому серьезно относиться к этому показателю не стоит» – считает г-жа Касьянова.

«Индекс Биг-Мака остается весьма популярен в СМИ, однако его значимость для экономистов и финансистов все же не велика. Сама по себе идея оценивать справедливый курс валюты на основании паритета покупательской способности имеет право на существование, и часто используется в различных моделях, например, при прогнозе движений валют с горизонтом в несколько лет. Однако оценивать эту составляющую гораздо разумнее на основании какой-либо взвешенной потребительской корзины, нежели чем по цене одного специфического товара», – сказал «НИ» аналитик ГК TeleTrade Михаил Поддубский.

Что касается «справедливого» курса рубля, то как отметил эксперт, то на его оценку влияет не только модель партиета покупательной способности, но и размер инфляции, проблемы бюджета. состояние нефтяного рынка. «Мы считаем, что при цене на нефть в районе 40 – 45 долларов за баррель по смеси марки Brent логично будет видеть курс в районе 65-70 рублей за доллар», – дал прогноз аналитик.