Осень «зеленого»

Напомним, последний раз уровень 28 руб. за доллар наблюдался в декабре 2008 года, в период так называемой плавной девальвации рубля. С тех пор ниже 29 руб. «американец» практически не опускался. Прогнозы Goldman Sachs основаны в первую очередь на ожиданиях роста цен на нефть, который даст России не только дополнительные доходы от экспорта «черного золота», но и будет способствовать возобновлению притока в страну иностранного капитала. Кроме того, в пользу российской валюты сыграет ожидаемое экспертами в середине этого года ускорение экономического роста. В частности, по оценке Goldman Sachs, в 2010 году ВВП нашей страны может вырасти на 5,8%, а в 2011-м – на 6,1%. Это значительно выше официального прогноза правительства, которое рассчитывает в ближайшие три года на рост в пределах 3,5–4,2%.

В итоге, по сценарию Goldman Sachs, благодаря доходам от нефти и росту экономики рубль сможет укрепить свои позиции к доллару. Аналитики прогнозируют, что «зеленый», который с начала мая уверенно держится выше 30 руб., к осени подешевеет до 28 руб., а в следующем году будет стоить 27,5. Такая динамика, считают эксперты, вероятна в случае неизменного соотношения курса европейской валюты к доллару на уровне 1:1,35. При этом курс евро к рублю в течение полугода будет держаться на текущем уровне – 37,8, а через год снизится до 37,1. Стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара и 0,45 евро) в итоге упадет до 31,8 руб.

Руководитель научного направления «Макроэкономика и финансы» Института экономики переходного периода Сергей Дробышевский считает, что, если все заложенные в расчеты события (повышение цен на нефть, приток капитала и рост экономики) действительно состоятся, прогноз будет оправдан. «Однако я бы не стал утверждать однозначно, что будет развиваться именно этот сценарий, – предупреждает «НИ» эксперт. – Ситуация с нефтью непонятна, с капиталом – тоже. В текущих условиях инвесторы действуют очень осторожно, и колебания евро уже вызвали отток капитала с развивающихся рынков, в том числе и из России», – заметил г-н Дробышевский. По его словам, рост нашей экономики – это тоже не самостоятельная величина, а производная от мировых котировок на наши экспортные ресурсы. «Я не очень вижу такой возможности без улучшения внешнеэкономической конъюнктуры и изменения ожиданий собственников компаний. Не думаю, что есть другие основания для роста», – подытожил он.

Начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки инвестиционно-финансовой компании Михаил Королюк также отмечает, что существуют разные экономические сценарии, в том числе и обратные тому, что прогнозирует Goldman Sachs. «Есть альтернативный вариант, по которому крупнейшие страны начнут увеличивать фискальную дисциплину, и темпы экономического роста в мире начнут припадать, а из-за этого начнет падать и цена на нефть, – рассказал он «НИ». – Но все же сценарий с ростом цен на энергоносители более вероятен и, по нашему мнению, именно он является основным». В этом случае, по словам эксперта, доллар может упасть даже сильнее, чем прогнозируют на Западе. «С нашей точки зрения снижение доллара может быть более существенным, до 26–27 руб. на конец этого года», – заявил г-н Королюк.

Между тем на вчерашних валютных торгах американская валюта демонстрировала силу и потенциал к росту. Ее официальный курс вырос в понедельник сразу на 25 коп. и составил 30,74 руб. Курс евро прибавил 18 коп. и вырос до 37,81 руб. Впрочем, его стоимость все еще находится на очень низком уровне. С начала года европейская валюта потеряла к рублю почти 13,5%, или около 6 руб. Михаил Королюк считает, что она в ближайшие несколько месяцев может немного вырасти к рублю, хотя долгосрочные перспективы европейской валюты пока неблагоприятны. «В зоне евро объединены страны с разным уровнем экономического и институционального развития, поэтому в ближайшие годы эта валюта будет находиться под давлением, если только европейские власти не найдут решения проблемы», – уверен эксперт.

Что касается рубля, то он, по мнению аналитика, будет укрепляться к корзине основных валют благодаря высоким ценам на «черное золото». «Движущая сила этого роста – нефть. Если взять динамику нефтяных котировок в процентах приращения и наложить на приращение рубля, получится удивительно похожая картина», – подытожил финансист.