Деньги Telegram: что Павел и Николай Дуровы делают лучше, чем YouTube

Елена Петрова, Татьяна Свиридова

IPO под угрозой

Британская Financial Times опубликовала некоторые цифры финансовой отчетности Telegram за 2023 год. Результаты компании были известны до сегодняшнего дня только ее инвесторам и владельцу.

Сам Павел Дуров в интервью на «двух стульях» ультраконсервативному Такеру Карлсону приоткрыл завесу тайны: через 12 лет после запуска компания станет рентабельной, а еще через год планируется первичное размещение на бирже, когда Дуров и кредиторы, наконец, смогут заработать на продаже акций.

Арест и последующее уголовное преследование владельца Telegram, который к тому же сам руководит своей командой, могут перечеркнуть эти планы. После обвинений в сексуальном насилии над детьми и использовании сервисов мессенджера подозреваемых в терроризме и организованной преступности от рекламы останутся только средства для похудения и мошенничество с криптовалютами, сказал изданию анонимный эксперт. Тогда и 30 млрд долларов, которые пообещали Дурову потенциальные инвесторы, окажутся далекой мечтой.

Кому принадлежит Telegram

В отличие от абсолютного большинства технологических стартапов в мире, Telegram остался в руках одного из его создателей Павла Дурова. Об этом говорят финансовые документы. Даже старший брат Павла, 43-летний Николай, в акционерах компании не указан, хотя он придумал технологию шифрования мессенджера и возглавил команду из 30 инженеров в Telegram. Всего в компании работают 50 сотрудников.

«Мне не нравится рассматривать себя как содиректора, владельца или кого-то еще. Мне нравится рассматривать себя как лидера продукта. Ни одна функция не запускается без моего глубокого участия», — подчеркнул Павел Дуров свою роль в Telegram в интервью Financial Times.

Часто сотрудников компании называли сектой из-за лояльности каждого члена команды. По словам Павла Дурова, текучки кадров в Telegram практически нет. Источники, близкие к компании, описывают сотрудников как очень молодых людей из Восточной Европы, которые за год работы с зарплатой в 40 тысяч долларов в месяц успевают приобрести самый навороченный «Порше» и позируют на фоне его в социальных сетях. Павел Дуров упоминал, что большинство айтишников в его Telegram — украинцы.

Финансы: чем Telegram отличается от YouTube, Google и Pinterest

В прошлом году выручка компании составила $342 млн. Компания оставалась убыточной. Операционный убыток насчитывает $108 млн., общие убытки — $173 млн после уплаты налогов. Фактически речь идет о том, что расходы «Телеграма» составляют 407 млн долларов в год. Эксперты считают, что для такого рода компании Дуров и его команда тратят очень мало денег. Ведущий аналитик группы компаний «Финам» Леонид Делицын был очень удивлен:

— Это крайне мало! 407 млн — это, наверное, кто-то предоставляет им облачные сервисы бесплатно. Сопоставимые по аудитории проекты тратят десятки миллиардов долларов в год. Google, допустим.

Соцсети и IT-компании определяет оснащенность серверами и доступом к облачным сервисам. 5 лет назад Леонид Делицын решил посчитать серверный парк Google. Тогда он насчитывал не менее 10 млн серверов, которые нужно менять раз в два года. По расчетам аналитика, Google тратил только на серверы 20 млрд в год. При выручке 307 млрд в год Гугл расходует 223 млрд долларов.

Сравнение с меньшими, чем Google, компаниями, как Pinterest, говорят о том, что Telegram научился «резать косты» на облачные услуги, считает аналитик:

— У него, конечно, нет своих дата-центров. Он арендует где-то облачные мощности. Но как-то очень выгодно. Возможно, он очень ловко сжимает свой трафик. Что делает Дуров — это известно. Они большие мастера делать дешевые и эффективные клоны. Видимо, они находят способы за очень маленькие деньги делать. Вообще, у стандартной американской компании, типа Pinterest или Snapchat, затраты должны составлять 3 — 4 млрд долларов, при том, что у них аудитория меньше, чем у Telegram.

Такие компании, как Telegram, не достигают самоокупаемости быстро. Оно раздают свои услуги бесплатно, охотно беря деньги из карманов своих инвесторов, пока они не продадутся на бирже, и тогда инвесторы будут разбираться с «подарками».

YouTube был убыточной компанией, больше похожей на Rutube, и уж не как на Telegram, когда ее купил Google. Однако для Google это было неважно. Контролируя 60% мировой рекламы, технологический гигант, наконец, получал ресурс, где люди будут оставаться часами.

— Рекламодатели были уже у них, но не было возможностей. А благодаря YouTube у них стало бесконечное рекламное время. Но 10 млн серверов, которые были 5 лет назад, а сейчас, может быть, уже 50 млн серверов, они все обслуживают этот трафик.

Расходы на серверы у Telegram, который активно внедряет видео, начнут расти по-настоящему.

Почему нервничают инвесторы Тelegram

Несмотря на то, что Павел Дуров обладает многомиллионным состоянием в криптовалюте, Telegram он создавал на заемные средства.

2,4 млрд долларов привлекала компания, срок погашения — 2026 год.

О кредиторах известно немного. На 1 млрд из 2,4 млрд в 2021 году Telegram выпустил облигации. Часть из них приобрели государственные фонды в Абу-Даби (ОАЭ). После ареста цена на них упала с 95 долларов до 87 долларов за облигацию после того, как самолет Дурова приземлился в Париже. Держатели облигаций собирались конвертировать долг компании со скидкой к цене IPO, если компания выйдет на биржу не позднее марта 2026 года.

После ареста и предъявленных обвинений кредиторы волнуются, кто купит Телеграм на бирже, и если купят, то по какой цене.

— Инвесторы отреагируют, будут GR-отделы создавать, договариваться с государствами. В конечно счете, я думаю они пойдут на сотрудничество. Не понятно, правда, в ситуации международных конфликтов как идти на сотрудничество? Что делать, когда правительства противоборствующих государств требуют предоставить данные? В таком случае сервис становится нежизнеспособным, — высказывает опасение Леонид Делицын.

Telegram может бороться долго

При таких низких затратах владелец мессенджера может бороться за свой проект долго. Они опытные люди, и история с «ВКонтакте» их многому научила, говорит аналитик. Однако еще три года назад Telegram оценивали в 100 млрд долларов. Сейчас из-за давления кредиторов и властей за него предлагают 20-30 млрд долларов. Изменения произойдут, если Павел Дуров не сможет руководить компанией в оперативном режиме, а инвесторы будут настаивать на том, чтобы он передал месседжер в другие руки. Но вопрос остается, смогут ли дожать Телеграм и заставить открыть защиту?

— Владельцы предприняли меры, чтобы этого не случилось. У нас этого не сделают. Смогут ли сделать во Франции и Дубай — трудно сказать. Ясно, что это лакомый кусок. С другой стороны ясно, что если исчезнет сказка в виде защищенного мессенджера, то исчезнет и аудитория, постепенно уйдет в следующую сказку.

Если Телеграм успеет превратиться в мирную торговую площадку, тогда и пользователи останутся с ним, но его место бунтаря займет кто-то новый.