100 рублей за доллар: правительство и ЦБ борются с дефицитом бюджета

Елена Петрова, Татьяна Свиридова

Больше расходов — меньше доходов

Сокращение дефицита бюджета, как и обуздание инфляции при растущем санкционном давлении так и остались мечтами. Это признали российские власти. Президент Путин подписал поправки в закон о бюджете, по которому разница между расходами и доходами в 2024 году выросла на 500 миллиардов рублей.

Если коротко, то тратить стали больше, а зарабатывать меньше. До конца года государство планирует потратить на полтриллиона рублей больше. При этом нефтегазовые доходы снизятся на 768 миллиардов.

— У нас из месяца в месяц ухудшаются профициты платежного и торгового баланса. Это означает, что мы сейчас, ослабляя руку, можем улететь за те плановые разрешительные пределы, которые мы сами себе установили. Здесь нужно идти на любые меры, чтобы вернуть профициты на восходящую траекторию. Это требует дополнительной поддержки импортеров и экспортеров в первую очередь, — объясняет позицию властей экономист Никита Масленников.

Заемные рынки для России остаются закрытыми, поэтому за рост расходов заплатят граждане — как всегда.

Торгов по доллару нет, а курс есть и будет еще больше

Переход на внебиржевые торги по доллару после того, как Минфин США запретил торговать своей валютой на Московской валютной бирже, сделал доллар крепче, а головную боль для денежных властей по поводу дыры в бюджете — больше. С начала года российская валюта укрепилась на 8%, достигнув отметки в 88 рублей.

— Если исходить из сценарных условий, которые были приняты весной, которые будут формировать прогноз на 2025 год и последующую трехлетку, среднегодовой курс доллара должен составлять 94,7 рубля за 2024 год. Сейчас курс 88 рублей. Чтобы среднегодовой курс был 94,7, к концу года доллар должен стоить 100 рублей, — говорит главный научный сотрудник Центра инновационной экономики и промышленной политики Института экономики РАН Игорь Николаев.

На ослабление рубля сейчас направлены все усилия и ЦБ, и правительства. После отмены торгов по доллару власти оказались в зависимости от импортеров, которым крепкий курс выгоден. Чтобы уменьшить дефицит, правительство снизило обязательную продажу валютной выручки для экспортеров сначала до 60%, а два дня назад — и до 40%.

ЦБ только поддержал решение кабинета — торговать главному банку особо нечем. 70% валютной выручки — национальные валюты, из них 40% — рубли. Токсичные доллары и евро — в меньшинстве. Юаней в России и так переизбыток. Получается, что экспортеры были вынуждены гонять рубли через три Центробанка, увеличивая трансакционные издержки.

Единственные, кто пострадает от принудительного ослабления рубля, — это граждане, которые продолжают держать свои деньги в долларах. Не первый раз за 2,5 года.

Зачем ЦБ повышает секретность

После того как в 2022 году началось повальное закрытие информации во всех отраслях экономики, единственным, кто пытался этому противостоять, был Центробанк. Однако теперь главный банк страны перестает публиковать информацию об объемах внебиржевых торгов. Что случилось?

— Неопределенность — всегда дополнительный риск. Риск в данном случае будет выливаться в ослабление рубля. Это нестандартный механизм. Повышение неопределенности работает на ослабление рубля. И та, и другая мера направлена в эту сторону, но если с долей продажи валютной выручки все более или менее очевидно, то с закрытием информации более интересный подход, — полагает Игорь Николаев.

Сам ЦБ говорит о защите участников внешнеэкономической деятельности от новых санкций, напоминает Никита Масленников:

— Если вы смотрите на характер контрактов, что небольшой секрет, и понимаете, какие там платежи и расчеты, если вы обладаете сведениями, что у вас произошло на внебиржевом рынке, то вы можете сопоставить исполнение контракта с покупкой и продажей валюты. А это означает, что компании будут находиться под угрозой дополнительных санкций, потому что становится понятно — а вот им очень сильно понадобилась валюта. Ага! Раз понадобились доллары и евро, давайте-ка мы их прищучим.

С помощью слабого рубля Минфин сможет выполнить новые параметры бюджета, а не увеличивать превышение расходов над доходами еще больше, чем 2,12 триллиона рублей, или 1,1% ВВП.

Сам по себе дефицит не такой большой, но есть проблема — денег российскому государству взять неоткуда. ФНБ на конец года прогнозируется чуть больше, чем 5 триллионов, а эффект от повышения налогов наступит не ранее чем к середине 2025 года.

Кроме того, у властей есть «черная яма» — закрытие статьи бюджета, которая финансирует военные действия на Украине. Если они продолжатся, то неопределенность будет сохраняться по всем фронтам — от новых расходов до потерь в результате действия санкций. Между дефицитом бюджета и инфляцией власти выбирают последнее.