Доллар по 88 или 95: что будет с инфляцией и валютным курсом к лету

Анна Скудаева

Обуздать инфляцию

Годовая инфляция в России продолжает расти и почти приблизилась к отметке 8%. Во второй декаде мая она ускорилась до 7,91% с 7,81%. Замедление инфляции Банк России прогнозирует лишь в третьем квартале.

Согласно прогнозу ЦБ, уже к концу декабря годовая инфляция в России должна снизиться до 4,3-4,8%, а в 2025 году ее показатели должны вернуться к «целевому» уровню 4%. При этом, по прогнозам Минэкономразвития, средний курс доллара в 2024 году должен составить 94,7 рублей. Сейчас курс американской валюты держится ниже этих показателей — на отметке около 91,9 рубля.

Как рассказал «НИ» исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина Антон Свириденко, к началу мая годовая инфляция составила 7,6%, а инфляция с начала года — 2,3%.

«Чтобы уложиться в 4,3 — 4,8%, надо очень постараться, так как собственно остался лимит всего в 2-2,5%. Пока этому будет способствовать снижающийся курс валют, однако я не исключал бы 5-6% к концу года», — полагает эксперт.

Что касается курса, то он завязан на импорт и экспорт.

«Пока текущее соотношение позволило наблюдать нисходящий тренд (растущий курс рубля) в последний месяц. Дальше очень непредсказуемо, но на ближайшие 2 месяца факторов, которые „догонят“ курс до 99, не видится», — убежден Антон Свириденко.

Без резких скачков

В свою очередь, директор по корпоративным финансам компании Finbridge Александр Уваров отмечает, что пока не наблюдает предпосылок для формирования тренда как в сторону ускорения, так и в сторону замедления темпов инфляции.

«Вероятно, если ситуация не изменится, годовая инфляция на конец года останется на текущем уровне в 7%+. Наверное, единственный фактор, который можно отметить — это временное укрепление рубля, которое мы наблюдаем в настоящее время, и которое может существенно повлиять на темп инфляции», — подчеркнул он.

По данным Александра Уварова, пока сложно сказать, насколько корректна оценка Минэка, прогнозирующая обратное до конца года.

«Очевидно, она отражает актуальные тренды — необходимость обеспечить доходы для финансирования дефицита бюджета против сдерживания темпов инфляции», — добавил эксперт.

От кабмина не зависит

Вместе с тем, начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к. э. н. Олег Абелев подчеркнул, что курс рубля не зависит от нового кабинета состава министров.

«Зависит от только от одного — притока иностранной валюты в страну. Если ЦБ будет продавать валюту, будем видеть увеличение валюты в денежной массе, то понятно, что рубль будет крепнуть. Если это будет в 10 раз выше текущего уровня, то отразится на курсе рубля», — полагает Олег Абелев.

С ним согласен финансист Вячеслав Мищенко. По его прогнозам, в июне доллар может даже опуститься до 88 рублей. Причина этого кроется в том, что в мае ЦБ будет продавать валюту в ежедневном объёме 6,3 млрд рублей, а это в 10 раз выше текущего уровня, отмечает телеграм-канал «Экономыч».

До 4% пока далеко

Эксперты отмечают, что сейчас в задачу ЦБ входит таргетирование инфляции.

«Исходя из целей таргетирования инфляции (4% в 2025 году), могут использоваться разные инструменты, в том числе продажа валюты. Поэтому речь идет о том, что ЦБ может прибегнуть к продаже валюты, ежедневный объем валюты будет меняться в зависимости от конъюнктуры на торговом и сырьевых рынках», — полагает Олег Абелев.

По его мнению, у ЦБ нет целевого диапазона курса рубля на год.

«Есть задача достигнуть целевого уровня инфляции, и для решения этой задачи он будет подстраивать свои интервенции», — считает эксперт.

Как отмечает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин, поддержку рублю оказывает продажа валюты ЦБ РФ, которую регулятор анонсировал в конце декабря.

«Вместо покупок по бюджетному правилу, сейчас осуществляются нетто продажи, что удерживает курс искусственно на уровне 92-93 ₽. Но объёмы продаж со стороны ЦБ существенно уменьшатся с 1 июля, и ЦБ может перейти к нетто покупкам уже в июле. Поэтому рынок заранее подготовится к этому и ослабит валютный курс», — делится прогнозами Антон Прокудин.

Он призывает не надеяться на резкое снижение уровня инфляции.

«Инфляция при ослаблении рубля будет повышенной, поэтому шансы на 4% инфляцию в 2025 году в базовом сценарии у нас отсутствуют. Также про инфляцию в 4% больше не упоминается в майском указе. Поэтому только ЦБ остаётся с верой в низкую инфляцию в ближайший год», — отмечает эксперт.