Эксперты: девальвация рубля рекордно обнулила сбережения россиян

Александр Куманев

Летом 2022 года рублевые депозиты россиян составили около 30 трлн рублей или 595 млрд долларов (исторический максимум). Нынешние рублевые накопления на счетах граждан РФ составляют 37 трлн, но в пересчете на доллары — это уже 370 млрд.

Таким образом, рублевые сбережения увеличились на четверть, но в долларовом выражении сократились на треть.

«Это еще не учитывая долларовой инфляции и рублевой инфляции, но даже навскидку можно сказать, покупательная способность этих сбережений ниже чем несколько лет назад — во всех вариантах», — отметил экономист Дмитрий Прокофьев

Telegram-канал Spydell_finance, посвященный финансовым рынка, экономике и корпоративной аналитике, отмечает, что причиной сокращения рублевых накоплений в долларовом эквиваленте со всеми вытекающими факторами стала девальвация рубля. Отмечается, что с учетом инфляции текущие рублевые депозиты оказались на 6% меньше, чем в 2017–2019 годах и на 4% меньше, чем в 2021 году.

«При курсе 100 руб. за доллар даже в номинальном выражении реализуется полная утилизация „избыточных“ накоплений населения», — отметили аналитики.

Ситуацию с рублевыми сбережениями в валютной оценке наглядно демонстрирует покупательную способность импорта и потенциальный отток капитала. При ослаблении рубля возможности россиян будут снижаться.

Девальвация рубля приводит к вымыванию «избыточных» сбережений граждан, а при курсе 100 рублей будет достигнут уровень «все уничтожили». Аналогичная тенденция наблюдается и с доходами населения.

Экономист Прокофьев также отмечает, что девальвация нивелирует рост зарплат. Он подчеркивает, что нынешний рост зарплат не ведет к росту благосостояния населения. Саму же ситуацию он назвал схемой перекачки ресурсов от «потребления» к «производству».

«Сбережения людей не растут — все, что лишнее накапливается — оно и „стирается“ ростом цен и снижением курса», — считает Прокофьев.

Вместе с тем аналитики считают, что в настоящее время невозможно оценить нижнюю границу девальвации — для этого необходимо учитывать потенциал экспорта и движения по финансовому счету.

«России необходимо генерировать, как минимум $80-100 млрд профицита по торговле товарами и услугами и до $60-70 млрд профицита счета текущих операций, чтобы сбалансировать естественные оттоки по финансовому счету», — полагают в Spydell_finance.

Вместе с тем для декомпозиции внешнего долга по срочности и валютной структуре необходимо не менее 50 млрд долларов, чтобы эффективно погашать внешние обязательства, которые не удастся рефинансировать.

К какому курсу готовиться россиянам: мнение аналитиков

Ранее аналитик Forex Optimum Иван Капустянский отмечал, что резкие скачки курса доллара или евро до отметки 100 рублей — не так страшно, как постепенное ослабление рубля. С начала 2023 года в России наблюдается постепенное ослабление национальной валюты: за это время позиции рубля к доллару ослабли на 40%.

По мнению аналитиков SberCIB, российская валюта, несмотря на значительное снижение экспорта, остается недооцененной на 15-20% из-за оттока капитала, который связан с выкупом активов у нерезидентов, а также возможного накопления валютной ликвидности под такие сделки. Эксперты отметили, что в понедельник ослабление рубля ускорилось, а рубль потерял около 2%, вплотную приблизившись к отметке 100 рублей за доллар. При этом обороты торгов были незначительными. Аналитики полагают, что экспортеры ожидают дальнейшего ослабления российской валюты.

«Если во вторник власти озвучат новые меры в поддержку рубля и экспортеры все-таки нарастят продажи валюты, то рубль может восстановиться до 98 за доллар, в противном случае он закрепится выше уровня 100», — считают SberCIB.

Аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских полагает, что определенным фактором, влияющим на курс рубля, по-прежнему остаются «геополитические риски».

Пока не известно, будет ли российская власть продолжать принимать меры к тому, чтобы «не пускать курс выше 100», как это делалось перед сентябрьскими выборами. Однако очевидно, что с каждой ступенью падения курса рубля сразу дорожают все импортные товары. Не исключено, что власти все же вмешаются в ситуацию и введут новые валютные ограничения.

Дадут ли власти доллару закрепиться на отметке «100» и выше — вопрос. Центробанк боится разгона инфляции, согласен и управляющий директор ИК «Иволга Капитал» Дмитрий Александров. Но он полагает, что доллар может даже превысить отметку 100 рублей, как минимум в рамках обычной волатильности на валютном рынке. Евгений Локтюхов из «Промсвязьбанка» не исключает, что в отсутствие новых вводных риски выхода пары доллар-рубль в зону 100+ рублей, с технической целью теста района 104-106 рублей, выглядят вновь ощутимыми.

В Spydell_finance же считают, что у властей есть возможность сбалансировать курс в диапазоне 85-90 рублей за доллар. Для этого необходимо ввести временный и гибкий валютный контроль по оттокам.