Еще чуть-чуть и по 100: как девальвация накормит бюджет, но добьет россиян

Екатерина Максимова

Центробанк, на радость Минфину, которому нужно покрывать растущий дефицит госбюджета, в таких котировках рисков финансовой стабильности не видит. И как отметил вчера зампред Центробанка Алексей Заботкин, в денежно-кредитную политику Центробанка, как в Россию, можно только верить.

Кризис 2014 года покажется «цветочками»

«Такой курс доллара для Минфина — праздник. Растут доходы бюджета, связанные с экспортной пошлиной и с импортным НДС. В общем, растут все доходы, которые так или иначе завязаны на курс доллара. Но с другой стороны, что тоже очевидно, это дает дополнительный импульс для инфляции», — прокомментировал «Новым Известиям» экс-министр экономики, доктор экономических наук, профессор Андрей Нечаев.

Авторы тг-канала «Деньги и писец» (авторский канал экономиста Дмитрия Прокофьева и финансиста Никиты Демидова) подсчитали, что ослабление курса на 1 рубль за доллар дополнительно приносит в бюджет около 150 млрд рублей. Ослабление курса на 25 рублей принесёт дополнительно казне до 3,8 трлн рублей. Если ослабить курс до 100 рублей за доллар, то к 3,8 трлн это дополнительно даст ещё 2 триллиона.

Но это не значит, что доходы казны за счет курсовой разницы могут вырасти на триллионы, считает автор тг-канала Spydell_Finance. «В прошлом году база под расчет налогооблагаемой базы была весьма жирной, а сейчас все очень скверно, но компенсировать выпадающие доходы — вполне», — пишет Spydell_Finance.

В любом случае, когда государству потребовались деньги, россиянам придется столкнуться с разгоном инфляции и снижением потребления.

По подсчетам Прокофьева и Демидова, при курсе 60 рублей за доллар зарплата в 60 тысяч рублей — это 1000 долларов (и соответственный уровень спроса на потребительский импорт). При курсе 90 рублей за доллар — зарплата в 70 тысяч рублей — это 800 долларов (и, соответственный уровень спроса на потребительский импорт на 20% ниже). В 2011 году средняя зарплата в России, если номинировать ее в доллары, составляла 795$. Пик же средней зарплаты, выраженной в долларах, был в 2013 году — $940.

«То есть, в долларах средняя зарплата сейчас ниже примерно на 15%, чем в 2013 году. В СССР долгое время сравнивали разные показатели с 1913 годом. Теперь мы долгое время будем всё сравнивать с 2013 годом — последним годом стабильной жизни. И это мы ещё не учитываем инфляцию доллара», — пишет «Деньги и писец»

Как добавляет Андрей Нечаев, даже по официальным данным Росстата уровень жизни россиян стагнирует примерно с конца 2012 года.

«В прошлом году было падение реальных доходов на 1%. Вроде бы немного, но если брать с конца 2012 года, то падение реальных располагаемых доходов составило, даже по официальным данным, 15-20%», — отмечает экс-министр.

Что дальше: вверх или вниз?

Как сообщает «Финам», текущую динамику рубля нужно связывать не с законами рынка и ценами на нефть, а со спецификой функционирования российского рынка, которая сложилась после начала российско-украинского конфликта.

На ослаблении рубля сказалось сразу несколько факторов. Это и торговля нефтью с Индией, за счет чего российские экспортеры получают рупии, которые не могут быть конвертированы в рубли или другую твердую валюту. Выручка нефтяников просто остается «мертвым грузом» на счетах российских компаний.

По-прежнему и сохраняется высокий спрос на валюту со стороны иностранных компаний, которые из-за санкций выводят свои активы из России. Восстанавливаются и объемы импорта. «В конце июня к этим факторам добавились внутриполитические риски, связанные с попыткой военного переворота, что обычно приводит к более активному переводу средств в безопасные валютные инструменты», — добавляет «Финам».

«Фундаментальных факторов к существенному усилению национальной валюты в ближайшее время нет, на рубль продолжают оказывать давление повышенные расходы бюджета и установившиеся с апреля низкие цены на нефть. По нашим оценкам, наиболее вероятным сценарием выглядит колебание курса в коридоре 87,5-90,5 рублей за доллар при сохранении сложившихся макроэкономических показателей», — считают аналитики банка «Санкт-Петербург».

И в диапазоне 90 рублей за доллар рубль проведет весь июль. Ближайшие дни — точно.

«В ближайшие дни курс, вероятно, будет приближаться к новому достигнутому уровню сопротивления в 90 рублей за доллар, однако, возможны колебания. Стоит отметить, что рубль в настоящее время недооценен. Сокращение объемов добычи нефти Саудовской Аравией на 1 млн барр. в сутки может привести к росту цен на нефть примерно до $80 за баррель, что, в свою очередь, должно способствовать стабилизации курса в диапазоне 85-90 рублей за доллар и 92-98 рублей за евро. Однако для более существенного укрепления российской валюты необходимы еще более высокие цены на нефть», — считает аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.

При этом краткосрочно рубль может рухнуть и до 92 рублей за доллар. Такой прогноз озвучили аналитики Банка Санкт-Петербург и руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов.

«Рубль продолжит попытки уйти выше отметки 90 рублей за доллар. При закреплении пары выше 90 спрос на валюту может резко увеличиться как со стороны населения, так и инвесторов, которые будут переводить часть капитала в доллары и юани», — прогнозирует Антонов.

Главный экономист «Альфа-Банк» Наталия Орлова также считает, что Центробанк не собирается вступаться за резко ослабевший рубль.

«Как сообщила первый зампредправления ЦБ Ксения Юдаева, Банк России связывает ослабление курса с сокращением торгового профицита, однако она не считает, что этот тренд угрожает финансовой стабильности. В предыдущие годы ЦБ РФ, действуя от лица Минфина, несколько раз менял порядок операций на валютном рынке из соображений финансовой стабильности, поэтому мы рассматриваем комментарий Центробанка как знак того, что Банк России не планирует решать проблему ослабления курса рубля путем каких-либо изменений в своих операциях на валютном рынке. Таким образом, дальнейшее ослабление рубля, по нашему мнению, является наиболее вероятным сценарием», — резюмировала Орлова.