Аналитики: доллар слаб и плох, но остальные валюты еще хуже

Как известно, сегодня, 14 января курс доллара снизился сразу на 73,99 копейки, до 73,5264 руб. Евро опустился на 53,96 копейки, до 89,7831 руб. Этот факт вызвал множество прогнозов по поводу дальнейшей судьбы американской валюты, особенно в связи с нестабильной внутриполитической ситуацией в Америке.

К примеру, популярный аналитический канал «Мысли-НеМысли» пишет:

Доллар должен стоить меньше 24 рублей https://www.economist.com/big-mac-index, а не около 74, как сейчас. И вообще рубль оказался самой недооцененной валютой в мире, если считать в бигмаках с поправкой на ВВП на душу населения.

Легендарный «индекс бигмака» от британского журнала The Economist не следует воспринимать всерьез, но это весьма забавный индикатор. Обычный бигмак в США в январе этого года стоил $5,66 в среднем, а его стоимость в России находится на уровне 135 рублей. Вот и получается, что для равной стоимость курс доллара должен быть 23,85 руб. А если еще сделать поправку на ВВП на душу населения, чтобы учесть то, что в бедных странах бургер должен стоить дешевле, чем в богатых, то рубль вообще окажется самой недооцененной валютой в мире.

Стоимость валют большинства стран в этом рейтинге получается заниженной (исключением являются только норвежская и шведская кроны и швейцарский франк), но рубль в качестве антилидера все равно выглядит печально и грустно. Как ни крути, а уровень жизни в России в среднем где-то на дне и расти особо не собирается.

Так что поглощаем переоцененные бигмаки, улыбаемся и машем...»

Но не рано ли мы хороним доллар? – задается вопросом сетевой аналитик Андрей Нальгин, и приводит мнение на этот счет уважаемого эксперта

Стивена Роуча - старшего научного сотрудника Йельского университета и бывшего председателя совета директоров Morgan Stanley Asia, который сделал на днях шокирующее признание. По его словам, эра доллара, возможно, уже подходит к концу, и американская валюта «будет падать очень и очень резко». Минимум на 35% в ближайшие пару лет.

Рост Китая и отделение США от их торговых партнёров создаёт основу для резкого ослабления доллара в ближайшие несколько лет, что, вероятно, положит конец его господству в качестве основной мировой резервной валюты, утверждает экономист. По его мнению, «эра «непомерных привилегий» доллара как основной мировой резервной валюты подходит к концу», поскольку экономика США уже «ослаблена» воздействием пандемии CoVID-19, а рецессия, которая охватила Штаты ещё с февраля 2020 года на фоне кризиса в области здравоохранения, только усугубит беды зелёного. Наконец, растущий финансовый дефицит Америки, поскольку правительство тратит триллионы долларов, чтобы смягчить ущерб от коронавируса, может ещё сильнее ослабить позиции доллара.

Уже в этом году его курс может рухнуть на 20% из-за растущего дефицита бюджета США и политики почти нулевых ставок, которую проводит ФРС, предупреждает экономист, поскольку крупнейшая в мире экономика «замедляется прямо на наших глазах, но рынок акций игнорирует как политические проблемы, так и экономические. Единственное, о чём он думает — это о нулевых ставках ФРС».

Наоборот, евро и особенно китайский юань только выиграют от американских проблем и масштабной долларовой эмиссии, полагает Стивен Роуч.

Последний будет приобретать всё большую привлекательность для инвесторов, поскольку КНР проходит фазу структурных реформ, которые приведут её к отходу от экспортно-ориентированной производственной экономики к той, которая будет ориентирована на услуги, то есть на рост за счёт внутренних потребителей. А их в Китае много…

Предваряя возмущение критиков, замечу сразу, что это не «похороны доллара». Он никуда не исчезнет из мировой финансовой системы, не обратится в прах, не превратится в бумажку. Даже если девальвируется вдвое. Такое, кстати, уже бывало даже сравнительно недавно. В первом десятилетии XXI века мы видели курс и 0,82 долл./евро, и 1,61 долл./евро – никакого краха за этим не последовало

Хотя, конечно, кто-то на таких качелях неплохо заработал. Может ли нечто подобное повториться и сейчас?

Сугубо теоретически – может. Почему нет-то? Сейчас даже самые маловероятные события не исключены.

А вот на практике…

К какой валюте доллар девальвировать будем не тактически, а стратегически – как утратившего роль?

Британский фунт уже разок проиграл своему заокеанскому конкуренту. Две мировых войны и одна Великая Депрессия стали тому причиной. Реванш сейчас маловероятен – в том числе потому, что на фоне Brexit валюта Соединённого Королевства может повести себя непредсказуемо, и репутацию в новых условиях ей ещё зарабатывать.

Да, есть швейцарский франк и японская иена – традиционные защитные гавани. Но это всё же локальные валюты. Там крайне мало одновременно ликвидных и доходных инструментов. Пересидеть бурю «мелким» инвесторам в них, конечно, можно, что не раз доказывала история.

Но что дальше? Откуда там возьмётся ёмкость рынка, необходимая для формирования международных резервов и обслуживания транснациональных расчётов? Речь о десятках триллионов, между прочим. И, кстати, против иены играет высокая активность Банка Японии на forex (в сравнении с другими ЦБ, конечно).

Что касается евро, то он до сих пор не избавился от родовой травмы. Упрощённо говоря, монетарная политика в еврозоне едина для всех, а вот фискальная у каждой страны своя. Налоговые принципы у них пока разные, системы налогообложения также различаются весьма существенно. Что не добавляет стабильности евровалюте. За конкретным примером можно обратиться к истории греческого долгового кризиса, поставившего всю зону евро на уши – и на грань распада.

Остаётся – если не вспоминать про сдувшийся рубль – довольно спорный фаворит: юань. Его история в качестве официальной резервной валюты не насчитывает и пяти лет. Его репутация подмочена волюнтаризмом Нацбанка Китая на внутреннем рынке. Его экономический базис сомнителен, поскольку хуже китайской официальной статистики разве что российская. Плюсом являются только китайский экономический рост и активная экспансия КНР на зарубежные рынки, стимулирующая расчётные и частично резервные функции юаня. Но в любом случае, так быстро мировая валюта не делается.

«В сухом остатке, - резюмирует Нальгин, - доллар, как и демократия, возможно, плох и никуда не годен. Но остальные валюты ещё хуже. Американская хотя бы обеспечена не просто доверием инвесторов, но экономической и технологической мощью Америки, её политическим влиянием на остальной мир, и, наконец, административными возможностями Вашингтона. А какую альтернативу могут предложить другие валюты?

Короче, пока выдыхаем и спим спокойно. Даже частично девальвированный доллар – всё равно доллар.