Эксперты: инфляция в России снижается быстрее ожиданий

Финансовый аналитик ИХ «Финам» Тимур Нигматуллин обращает наше внимание, что ставка меняется решением регулятора, который может принимать его, как ему захочется.

«Фундаментально с точки зрения траектории инфляции в текущем году ожидается ее замедление до 4% в год, и оно очень вероятно - это базовый сценарий. Если будут снижаться уровень инфляции и инфляционные ожидания, то ЦБ может, конечно, снизить ключевую ставку до 8% и даже ниже.

Во многом решение зависит от внешних факторов и политики Центробанка - захочет ли он и дальше таргетировать инфляцию или нет. Но фундаментальных причин удерживать ставку на текущих значениях нет, поэтому она будет снижаться», - уверен эксперт.

Экономист из Финансового университета Екатерина Свирина соглашается с прогнозом главы ВТБ. «Долгосрочная траектория инфляции сейчас ниспадающая, то есть она продолжает замедляться. И если не произойдет никаких изменений, влияющих на цены, например, введения дополнительного эмбарго или непредсказуемых изменений в тарифах, то в ЦБ будут снижать ставку. Стоит отметить, что инфляция замедляется даже быстрее, чем ранее прогнозировали эксперты.

При этом добиться желаемых 4% инфляции при снижении ставки будет можно, так как экономика сама замедляется. Вмешательство ЦБ обычно имеет лаг, то есть промежуток времени между тем, как принято решение и тем, как будет отклик в экономике. Какие-то сектора откликаются быстрее, какие-то медленнее, но в целом вся экономика откликается с задержкой.

Сейчас у экономики есть свое движение, и ее замедление идет в силу объективных причин – снижаются реальные доходы населения, и спрос падает сам по себе. Даже удерживая ставку на текущем уровне, ЦБ сталкивается с тем, что инфляция все равно снижается. Соответственно регулятору остается только следить за трендом и корректировать ключевую ставку, чтобы не навредить экономике еще больше.

«Экономический рост – это объективные способности экономики расти, исходя их тех ресурсов, которыми она обладает. Если у экономики ресурсы ограничены или исчерпаны, например, достаточно низкая безработица, находящаяся на естественном уровне около 5%, то у вас просто нет дополнительных ресурсов, чтобы больше производить.

Как бы ЦБ не печатал деньги и не снижал ставки, экономика расти не будет, потому что она растет никак не из-за действий регулятора. Центробанк может краткосрочно взбодрить спрос, простимулировать целевыми кредитами производство. Но если производство увеличивается, а рынков сбыта нет, то спроса, как и экономического роста, не будет.

Экономический рост обусловлен объективными факторами, а влияние ЦБ, как правило, распространяется на номинальные, а не реальные величины – цены, инфляцию и ставки».

Полная версия материала здесь.