«Свинская» услуга

По результатам понедельничных торгов на ММВБ рубль в очередной раз укрепился к бивалютной корзине (0,55 доллара и 0,45 евро). Поддержку ему оказали проходившие вчера выплаты НДС, но главную благодарность следует адресовать европейской валюте, которая продолжала следовать тенденции последних дней и после небольшого пятничного отскока вновь уверенно двинулась вниз. Причина такого поведения – снижение курса евро относительно доллара на рынке Forex.

Росту американской валюты способствовали, во-первых, позитивные данные о ситуации в экономике США, во-вторых, и это куда серьезнее, плохие новости из еврозоны. В пятницу международное рейтинговое агентство Moody’s понизило сразу на пять ступеней рейтинги государственных облигаций Ирландии. А за два дня до этого то же агентство поместило кредитный рейтинг Испании по обязательствам в национальной и иностранной валюте в список на пересмотр с вероятным понижением.

Напомним, что долговые проблемы возникли у четырех стран еврозоны – Португалии, Ирландии, Греции и Испании, которых находчивые журналисты записали в группу PIGS (первые буквы в названиях государств, расположенных в таком порядке, дают английское слово «свинья»). Специально созданный для оказания помощи проблемным государствам временный Стабилизационный фонд, в который вложили 750 млрд. евро, уже поддержал деньгами Грецию и Ирландию. Но испанская и португальская экономики гораздо больше по объемам и при возникновении проблем будут нуждаться в значительно больших деньгах. Так, известный американский экономист, предсказавший кризис, Нуриэль Рубини недавно заявил, что Испанию ждет финансовый кризис, а имеющихся в европейском Стабфонде денег не хватит, чтобы спасти экономику этой страны. В пятницу на саммите ЕС было принято решение о создании постоянно действующего фонда, но это произойдет только в 2013 году.

«Эти три года надо еще прожить, – заметил «НИ» начальник аналитического отдела фондового центра Александр Иванищев. – Всем очевидно, что денег в Стабилизационном фонде недостаточно. Греция, Ирландия – не такие капиталоемкие страны. Но если это перекинется на Португалию, а в тандеме с ней и на Испанию, то запаса прочности не хватит. Рынок тонко чувствует ситуацию, и то, что евро продолжает идти вниз, показывает: рынок не верит решениям европейских чиновников». По словам эксперта, помимо долговых проблем Европы на валюту влияет и такой фактор, как конец года. «В декабре доллар всегда устремляется в страну своего происхождения, и возникает повышенный спрос на американскую валюту. Это тоже играет против евро», – уверен г-н Иванищев.

По его словам, перспективы у европейской валюты не особенно радостные. Реструктурировать долг все равно придется, но одних государственных денег будет недостаточно, и часть потерь придется взять на себя частному капиталу. В результате евро может опуститься до уровня 1,2 доллара к американской валюте. «Среднее значение евро к рублю на начало следующего года составит 42,3 руб., на конец – 43,6, – полагает эксперт. – Но при этом будут отдельные сильные колебания, поскольку игроки обязательно захотят заработать на движении валют».

Главный аналитик крупной инвестиционной компании Александр Потавин согласен, что инвесторы сейчас не готовы вкладываться в евро. Но и доллар, по его мнению, чувствует себя не намного лучше, поскольку его тоже приходится поддерживать различными искусственными способами. «На этом фоне повышенным спросом будет пользоваться сырье – нефть, никель, медь, золото, и мы можем увидеть серьезный рост сырьевых котировок», – сообщил он «НИ». По словам эксперта, рубль в ближайшее время будет демонстрировать стабильность до тех пор, пока не начнется серьезная просадка американских фондовых индексов, которая повлечет за собой снижение российских. Тогда инвесторы предпочтут перевести средства в более надежный актив – доллары, и курс американской валюты резко вырастет, а рубль, соответственно, существенно ослабнет. «Это может произойти уже в середине января, – полагает г-н Потавин. – Курс доллара может дойти до 32,5 руб. Но это будет ненадолго, на 2–3 недели. Что касается евро, то его ситуация неопределенная: либо он начнет укрепляться с нынешнего уровня, либо пойдет вниз, и тогда ближайшую поддержку он найдет на уровне 39 руб.»

Между тем затяжное падение курса европейской валюты уже серьезно отразилось на доходности банковских вкладов в евро. По оценкам Центра макроэкономических исследований и стратегических разработок БДО, в ноябре рублевая доходность вкладов в евро оказалась отрицательной – минус 3,23%. И произошло это из-за того, что стоимость европейской валюты по отношению к российской упала за месяц на 2,71%. В годовом исчислении реальная рублевая доходность депозитов в евро еще ниже – минус 10,6%. Александр Иванищев считает, что в такой ситуации проще держать средства в родной валюте. «Рубль сейчас надежнее всего, и ставки по рублевым вкладам выше, – отметил он. – Пока нефть находится на высоком уровне, смысла уходить от сырьевой валюты нет».