США нашли виновников кризиса

Минюст США оценил потери частных инвесторов и банков от завышенного рейтинга S&P в 5 млрд. долларов. Именно на такую сумму и предъявлен иск. В министерстве считают, что агентство является одним из главных виновников наступления кризиса 2008 года. В свою очередь, S&P настаивает на том, что ее аналитики просто допустили ошибку в ходе оценки количества и качества «плохих» долгов на ипотечном рынке. Кроме того, S&P не единственная компания, которая ошиблась в оценке надежности долговых обязательств. Завышенные рейтинги накануне кризиса выдали и другие агентства, например Moody’s и Fitch Ratings.

Под подозрением американских властей оказались рейтинги только одного типа ипотечных облигаций – обеспеченных долговых обязательств, которые были выпущены накануне начала финансового кризиса и получили неплохие оценки надежности среди рейтинговых агентств. Согласно версии Минюста, завышенные рейтинги создали ложную уверенность среди инвесторов в надежности и устойчивости финансовых активов и стали одной из причин кризиса 2008 года.

Основным доказательством вины агентства служит внутренняя корпоративная переписка сотрудников, которая оказалась в распоряжении минюста США. Письма эти, по версии обвинения, свидетельствуют о том, что в S&P знали о плачевном состоянии ипотечного рынка, но искусственно поддерживали высокие рейтинги ради привлечения новых клиентов. Как отмечают юристы, этих данных может оказаться недостаточно, ведь у S&P тоже есть чем ответить.

Агентство, в свою очередь, предъявило другие внутренние письма, доказывающие обратную позицию: все рейтинги ипотечного рынка – ошибки, которые время от времени встречаются в любой деятельности, связанной с оценкой активов. Защита S&P апеллирует к первой поправке к конституции США о свободе слова, утверждая, что все рейтинги – это лишь частные мнения, и прислушиваться к ним или нет – свободный выбор каждого. Впрочем, Минюст придумал, как обойти эту линию: несколько десятилетий назад в Америке был принят закон о реформе финансовых институтов (FIRREA), защищающий от мошенничества рынок ссудо-сберегательных операций США. Используя этот закон, обвинение будет пытаться доказать, что имело место быть не частное мнение и не ошибка, а именно мошенничество.

«Безусловно, любое рейтинговое агентство, прежде чем опубликовать свою оценку, тщательно анализирует ситуацию, – сказал в разговоре с «НИ» экономист Сергей Пухов. – Несомненно, у S&P найдется множество подтверждений и доказательств обоснованности сделанных оценок. Кроме того, рейтинги никак не могут стать причиной и катализатором кризиса, ведь они часто имеют запаздывающий характер, реагируя на информацию, которую рынок уже «переварил». Поэтому говорить о вине S&P нецелесообразно. Возможно, какие-то инвесторы и понесли потери, но причина, разумеется, не в рейтингах».

Отметим, что подобные расследования и иски не новы для США, где в 2011 году уже было инициировано расследование в отношении «большой тройки» рейтинговых агентств. Тогда акции материнской компании S&P рухнули на 14%, что примерно оценивается в 2,2 млрд. долларов. Также пострадали и акции другого крупного агентства Moody’s, упавшие в цене на 11%.

Ожидается, что разбирательство по данному делу может растянуться на годы, несмотря на преимущество позиции S&P. Как пострадает от этого компания и насколько сильно упадет стоимость ее рыночных бумаг, можно только гадать. Однако уже сейчас эксперты прогнозируют, что процесс сильно повлияет на репутацию рейтингового агентства и лишит его части клиентов.