Posted 9 августа 2007,, 20:00

Published 9 августа 2007,, 20:00

Modified 8 марта, 08:41

Updated 8 марта, 08:41

Играем в нефть

Играем в нефть

9 августа 2007, 20:00
Экватор лета – это всегда снижение деловой активности. Однако российская фондовая биржа ничего подобного в июле не почувствовала, эмоций было много. Индексы то резко взмывали вверх, то падали. Тем не менее общий итог месяца оказался для владельцев паев в ПИФах вполне благоприятным. Хотя в июне доходность в целом была п
Сюжет
Деньги

Июль для владельцев паев был неплохим месяцем – доходность не была такой высокой, как, скажем, в июне, но и весенних падений большинству ПИФов удалось избежать. В первой половине месяца индекс РТС преодолел отметку в 2 тыс. пунктов, дав инвесторам позитивный настрой. Основным фактором, определившим рост, стал подъем спроса на ценные бумаги нефтянки и металлургии. Неудивительно, что в лидеры вышли ПИФы, вкладывающие деньги в эти отрасли. Как отмечали аналитики, подавляющее большинство фондов акций показали в первые две недели июля положительную доходность. Средний результат был вполне приличным – 2,3%. Не сильно отстали и смешанные фонды (1,9%). В аутсайдерах же ходили энергетические ПИФы.

Тем не менее некоторые эксперты по поводу ближайших перспектив рынка испытывали явный пессимизм. По их мнению, его динамика определяется «летними настроениями», которые, как правило, приводят к коррекции. А потому, говорили они, потенциал роста многих акций выглядит практически полностью исчерпанным, а с покоренного 2-тысячника придется спуститься вниз.

Ожидания пессимистов, к счастью, тогда не оправдались, и уже через неделю за счет высоких цен на нефть и движения вверх западных индексов наш рынок сумел обновить исторические максимумы, достигнув 2070 пунктов по индексу РТС. «На коне» снова оказались нефтяная и металлургическая отрасли, а на лидирующих позициях по доходности, которая у самых удачливых ПИФов за неделю превысила 2,5%, закрепились нефтяные фонды.

Весьма заметный успех сопутствовал и фондам облигаций. Лучшие показатели доходности за неделю были выше 1%, а это для такого вида ПИФов, где риски практически сведены к минимуму, результат просто отличный. Специалисты связывали это с довольно благоприятной ситуацией на внутреннем рынке облигаций. Доходность большинства новых выпусков этих бумаг оказалась ниже ожидаемой, и спрос на облигации второго эшелона стал уверенно расти.

В последнюю декаду июля облигационные фонды не только не утратили, но упрочили свои позиции, выбившись во временные лидеры с выдающейся недельной доходностью до 1,6%. Этому способствовала благоприятная обстановка на внутреннем и внешнем долговых рынках. А вот у ПИФов акций дела пошли хуже, поскольку, хоть и с опозданием, но оправдался пессимистичный прогноз по индексу РТС.

В очередной раз достигнув исторического максимума, он вновь просел, и виной тому стали американцы, набравшие ипотечных кредитов, по которым они не собирались рассчитываться с банками. Кризис в сфере ипотечного кредитования США стал главным фактором, который опустил мировые рынки, включая российский. Да и нефтяные фьючерсы стали дешевле, потому что Америка увеличила запасы бензина. Это сразу же почувствовали владельцы паев в нефтяных ПИФах, их потери в некоторых фондах за неделю составили до 6%.

Тем не менее общие итоги прошедшего месяца можно считать вполне приемлемыми для владельцев паев – сверхдоходов у них не было, но и существенных потерь удалось избежать. Из более чем 400 ПИФов, которые специалисты включают в рейтинги, лишь 64 оказались по доходности в минусе. 260 сохранили деньги пайщиков от инфляции, которая в июле составила 0,9%. Словом, фонды в целом как финансовый инструмент по-прежнему выгоднее, чем банковские депозиты, которые по процентным ставкам не покрывают роста цен. Что же до недвижимости, то она сейчас уступает в этом смысле даже банкам.

Тем не менее, как отмечают эксперты, россияне в июле стали забирать деньги из ПИФов. Чистый отток средств за месяц составил, по разным оценкам, от 1,4 до 1,7 млрд. руб. Нечто подобное происходило и в апреле. Любопытно, что наши граждане выводят из фондов средства как раз тогда, когда биржевой индекс РТС переваливает за 2 тыс. пунктов. Иными словами, люди сами отказываются от доходов, видимо, до конца не разобравшись в том, что происходит с их деньгами. По мнению некоторых специалистов, нынешний отток может быть связан с летними потребностями россиян в средствах.

Однако, на наш взгляд, более убедительна другая версия. Те, кто уже давно «играет в ПИФы», привыкли получать просто фантастические по меркам любой развитой страны доходы. Принцип «мы сидим, а денежки идут» укоренился в головах этих счастливчиков. В самом деле, в последние годы фондовый рынок рос на 50–70%, и доход «на паях» в размере 40–50% считался чуть ли не чем-то само собой разумеющимся. Те, кто не хотел рисковать и получал «скромные» 20%, не без зависти смотрели на соседа, который «пил шампанское», удвоив за год вложенную сумму.

Сегодня даже самые неисправимые оптимисты признают: эпоха шальных денег осталась в прошлом. Фондовые индексы при благоприятной ситуации будут расти теперь ежегодно на 20–25%. Отсюда и средний доход «пайщиков», который прогнозируется в этом году на уровне 25%, а у наиболее удачливых управляющих компаний – до 35–40%. На наш взгляд, очень даже неплохо. Инфляция вряд ли удержится в заданных правительством 8%, но, с другой стороны, и 10%, скорее всего, не превысит. Так что «навар» получается все равно более чем приличным. Увеличить капитал за год на четверть считается большой удачей на Западе, у нас же порой все еще властвует философия незабвенного Лени Голубкова. Ну а тем, кто действительно «партнер, а не халявщик», специалисты советуют сейчас задуматься о покупке паев – на фоне оттока их стоимость, как правило, опускается, а осенью аналитики ожидают на фондовой бирже новых рекордов.

"