Тень дефолта

На фоне громких заявлений и страшных пророчеств (Джордж Сорос, например, предрек закат «долларового периода» в мировой экономике и назвал нынешний кризис худшим за 60 лет) Россия выглядела тихой гаванью, в которой экономика развивается, а накопленные валютные резервы позволяют не беспокоиться о том, что происходит на Западе. По крайней мере, так ситуация выглядела в оценках участников российской делегации. Полгода-год назад с этим согласились бы и мировые аналитики, которые единодушно признавали: хоть в нашей экономике есть перекосы (например, бурно растет внешняя задолженность госкорпораций и компаний частного сектора), но бояться нечего – нефть дорогая, стабфонд большой, а на мировых рынках все относительно спокойно. Но за последние несколько месяцев тон оценок изменился, и зазвучало почти забытое слово «дефолт».

Напомним, что кризис начался в Америке, где банки выдавали ипотечные кредиты не очень надежным заемщикам. Когда Федеральная резервная система США подняла ставку, чтобы справиться с инфляцией, кредиты резко подорожали и начались массовые невозвраты по ипотеке. Банкам пришлось заявлять о громадных убытках. Акции проблемных кредиторов рухнули, а вслед за ними упали ценные бумаги других компаний. Причем не только американских, ведь проблемы в банковской сфере крупнейшей экономики планеты неизбежно ударят по всему миру, резонно рассудили биржевики.

Отголоски кризиса докатились до России. Наш фондовый рынок тоже упал. К счастью, от этого пока страдают лишь трейдеры и те немногие граждане, которые вложили средства в ПИФы или акции. Однако если до России докатится вторая волна кризиса, то у нас могут начаться дефолты частных компаний и банков. По последним данным Центробанка, весь внешний долг РФ (как государственный, так и корпоративный) с 1 января по 1 октября 2007 года вырос с 310,6 до 430,9 млрд. долларов. Доля краткосрочных обязательства (со сроком погашения до года) возросла с 56,7 до 100,7 млрд., при этом лишь 13,1 млрд. приходятся на органы денежно-кредитного регулирования. Остальное – на банки и корпорации. «В дальнейшем краткосрочные обязательства будут расти быстрее долгосрочных, потому что из-за неопределенности на финансовых рынках банкиры станут не так охотно давать «длинные» кредиты», – сообщил «НИ» ведущий эксперт Центра развития Сергей Пухов.

Чтобы лучше представить себе величины, о которых идет речь, скажем: на каждого из нас приходится условно около 3 тыс. долларов внешнего долга, из которых 700 надо отдать в течение года. Легко ли будет расплатиться – вот в чем вопрос.

Обычно компании рефинансируют долг – проще говоря, берут новые кредиты, чтобы погасить старые. «Теперь перекредитоваться на Западе из-за развивающегося там кризиса будет нелегко», – заявил «НИ» доктор экономических наук Никита Кричевский. В качестве примера он привел «Роснефть», которая при общем долге в 27,6 млрд. долларов сейчас не может найти сравнительно небольшую сумму 1,27 млрд. на рефинансирование покупки «Юганскнефтегаза». «Дна кризиса пока не видно, наоборот, есть признаки того, что он будет разрастаться», – резюмирует г-н Кричевский.

Но если не даст Запад, может быть, внутри страны найдутся средства?

Ответ на этот вопрос определяется тем, хватит ли нам ликвидности, или, говоря проще, достаточно ли будет в стране денег. Они притекают в страну двумя способами. Так, госбюджет и стабфонд пополняются в значительной степени за счет внешней торговли. Наш экспорт (в основном сырье и энергоносители) стоит дороже тех денег, что Россия тратит на импорт. Однако вряд ли стоимость вывозимых товаров будет расти в ближайшее время, ведь цена нефти откатилась от 100 долларов за баррель и неизвестно, будет ли увеличиваться. С другой стороны, последние годы импорт дорожал быстрее, чем экспорт. И в 2008 году цены на продовольствие, которое мы наполовину импортируем, будут расти ускоренными темпами, следуя мировым тенденциям, замечает Никита Кричевский. Все идет к тому, что поступления в стабфонд сократятся, а обязательства госбюджета по инвестициям и «социалке» перед выборами только возрастут. Напомним, на 1 января объем « общероссийской копилки» достиг 156,8 млрд. долларов, а это лишь на треть превышает сумму краткосрочных обязательств РФ.

Еще один источник ликвидности внутри России – иностранные инвестиции. Правительство рапортует об их притоке, но 3/4 составляют заемы и спекулятивные деньги. По оценкам самих же чиновников, 50–70% средств, обращающихся на российской бирже – это деньги зарубежных инвесторов. А они, как известно, в периоды нестабильности выводят их с развивающихся рынков.

Что же нас ждет в такой ситуации? Экономисты сходятся в том, что в первом полугодии ничего не случится: власти перед президентскими выборами будут всеми силами удерживать ситуацию под контролем, а затем придет лето – пора традиционного затишья в экономике. Более того, и в дальнейшем накопившая резервы и приобретшая устойчивость экономика РФ может пережить мировой кризис, если власти будут проводить разумную политику. Но будут ли?

Подтолкнуть к безрассудству может простая политическая причина: народ выразит недовольство тем, что у нынешнего президента средние темпы роста ВВП составляли 7%, а у преемника они опустятся до 3%. Не важно, что темпы эти обусловлены не личными заслугами руководителей, но мировым экономическим климатом. Форсирование же роста приведет к краху. «Две самые большие ошибки, которые может совершить будущее руководство страны, – попытаться наращивать расходы правительства в изменившихся макроэкономических условиях и расходовать валютные резервы на поддержание курса рубля», – заявил директор Института экономики переходного периода Егор Гайдар.

«Если кризис не ограничится ипотечным сектором в США, а распространится, например, на строительный сектор в Америке или на другие страны, а мировые финансовые власти не смогут с ним эффективно справиться, то ситуация может измениться радикально. Например, могут начаться дефолты частных российских компаний, которые окажутся не в состоянии рефинансировать краткосрочные долги», – предупреждает Сергей Пухов. Никита Кричевский уточняет, что нас могут ждать корпоративные дефолты – банкротства даже крупных частных банков без государственного участия, а также средних частных компаний. Это будет происходить на фоне девальвации рубля, ускорения инфляции и роста цен на продовольствие.

Особенно неприятно, что нынешняя правительственная команда, похоже, не в состоянии справляться с экстраординарными ситуациями, что наглядно продемонстрировал продовольственный кризис. Разобщенность в команде видна даже в такой мелочи, как расхождение мэртовских и минфиновских прогнозов по инфляции, хотя оба министерства вместе призваны с ней бороться. «Это и неудивительно, ведь управленцы, у которых есть опыт 1990-х годов по работе в кризисных ситуациях, уже ушли. А новое поколение чиновников привыкло управлять страной в условиях огромного притока нефтедолларов», – говорит Кричевский.

Схожие оценки высказывает и Егор Гайдар: «В условиях аномально быстрого роста реальных доходов бюджета формируется своеобразная экономико-политическая культура. Властям нетрудно убедить себя в том, что благоприятное развитие ситуации – результат их усилий, что возможности государства решать сложные социально-экономические проблемы практически безграничны, а совершаемые ошибки нетрудно компенсировать дополнительным потоком бюджетных денег». Нечто подобное, напоминает экономист, наблюдалось в Мексике в конце 1970-х, когда президент Лопес Портильо после открытия нефтяных месторождений и роста цен на «черное золото» рассуждал об «управлении ростом благосостояния», а государство тем временем катилось к тяжелому кризису 1982 года и последующей многолетней стагнации.

ГРУЗИЯ ПОНЕМНОГУ РАССЧИТЫВАЕТСЯ С КРЕДИТОРАМИ
По данным Министерства финансов Грузии на 31 декабря прошлого года, государственный долг страны составляет 1 млрд. 776 млн. 24 тыс. долларов. Плюс 14 млн. 25 тыс. долларов – кредиты, взятые под государственные гарантии. Более полумиллиарда Грузия задолжала основным странам- кредиторам: Германии, Японии, Нидерландам, США, Австрии, Кувейту, Азербайджану, Армении, России, Украине, Туркменистану, Ирану, Узбекистану, Казахстану. Самый большой (168 млн. 593 тыс. долларов) – немецкий долг, самый маленький (349 тыс.) – украинский. Государственная задолженность перед Россией составляет 120 млн. 495 тыс. долларов. Большинство стран-кредиторов подпадают под решение Парижского клуба о реструктуризации внешнего долга. Исключение составляют Германия, Япония и Кувейт (выплаты задолженности этим странам и без того планировались на более поздний срок), а также Нидерланды, предоставившие кредит Грузии относительно недавно. Кроме того, 1 млрд. 253 млн. 52 тыс. долларов страна должна различным международным институтам: Всемирному банку (883 млн. 465 тыс. долларов), МВФ (249 млн. 462 тыс.), Евросоюзу (84 млн. 230 тыс.), Европейскому банку реконструкции и развития ( 24 млн. 691 тыс.), Международному фонду развития сельского хозяйства (11 млн. 204 тыс. долларов). В грузинском минфине отмечают: в 2003 году объем государственного внешнего долга по отношению к ВВП составлял 44,9%, а в 2007 году – лишь 16,8%. По прогнозу, в 2008 году этот показатель составит 12%. Поэтому финансисты считают, что с учетом бюджетных возможностей и соотношения задолженности и ВВП страна уже не нуждается в списании внешних долгов.
Ирина БАРАМИДЗЕ, Тбилиси

ДОЛГИ УКРАИНЫ РАСТУТ
Общая сумма государственного прямого и гарантированного долга Украины на 30 ноября 2007 года составила 17 млрд. 744,695 млн. долларов. По сравнению с прошлым годом он вырос на 30%. На его обслуживание и погашение в прошлом году страна потратила около 2 млрд. долларов. При этом по сравнению с предыдущим годом расходы на обслуживание задолженности увеличились, а на погашение – уменьшились. Одна из ее составляющих – долг перед Россией. 28 мая 1997 года Киев и Москва заключили межправительственные соглашения о разделе, взаимных расчетах, статусе и условиях базирования Черноморского флота. В них прописано, что Россия арендует часть территории Севастополя для размещения главной базы флота на 20 лет – до 2017 года, списывая при этом ежегодно 97,75 млн. долларов из суммы госдолга Украины перед РФ. Сегодня Киев поднимает вопрос об арендной плате. Экс-глава МИД, член пропрезидентской фракции в Верховной раде Борис Тарасюк считает, что экономически обоснованная цена аренды вовсе не 98 млн., а около 2 млрд. долларов в год. По его словам, Россия до сих пор не платит Украине ни копейки за базирование флота. «Москва фактически создала искусственный долг хозяйствующих субъектов за поставки российского газа и навязала Киеву этот долг как государственный. Из этой суммы списываются миллионы долларов в счет аренды. То есть государство расплачивается за олигархов, которые некогда бесплатно получили газ», – заявил г-н Тарасюк. Скорее всего, эта тема будет обсуждаться Виктором Ющенко и Владимиром Путиным 12 февраля на встрече в Москве. Еще одна любопытная история связана с Киргизией. К 2007 году Украина завершила переговоры со всеми членами Рабочей группы ВТО, кроме этой страны, подписав 49 протоколов о взаимном доступе на рынки товаров и услуг. Бишкек же одним из условий подписания протокола ставил признание Киевом госдолга, возникшего в 1992–1993 годах. Киевские чиновники уверяют, что Украина не признавала никаких межгосударственных долгов и что вопросы взаиморасчетов бывших республик СССР были вынесены за рамки переговоров по ВТО. Тем не менее правительство приняло решение предоставить Киргизии гуманитарную помощь на 27,3 млн. долларов. Примечательно, что именно такую сумму задолженности называли в Бишкеке.
Яна СЕРГЕЕВА, Киев

БЕЛОРУССИЯ МНОГО НЕ ЗАНИМАЕТ
Внешний долг Белоруссии на сегодняшний день считается самым малым на постсоветском пространстве. В совокупности он составляет 12 млрд. долларов. Из них только 3 млрд. – задолженность непосредственно государственная. И это с учетом 1,5 млрд. долларов, которые были выделены Минску Москвой в декабре прошлого года. Остальные взяты частными структурами, хотя и под гарантии государства. По мнению финансового эксперта, бывшего главы Национального банка Белоруссии Станислава Богданкевича, для страны это абсолютно не страшно. «У нас ВВП в прошлом году составил 40 млрд. долларов», – сообщил он. По мнению специалиста, Белоруссия на сегодняшний день – вполне кредитоспособная страна. И причина этого, по его версии, кроется в дружбе официального Минска с Москвой. «Ведь, несмотря на прошлогоднюю газовую войну, мы все равно газ получаем у России на 150 долларов дешевле, чем на мировом рынке, а нефть – на 130 долларов», – утверждает он.
Страна, дешево закупая сырую российскую нефть, перерабатывает ее на своих предприятиях, а в Европу продает горюче-смазочные материалы уже по мировым ценам. «Вот поэтому последний кредит, полученный у России, вряд ли был так уж необходим Белоруссии. Его, скорее всего, переложат в резервный фонд. Или будут выделять в кредит другим странам, но уже по другим, более высоким процентам», – считает эксперт.
По мнению г-на Богданкевича, для Белоруссии такая ситуация – мина замедленного действия. Дело в том, что на сегодняшний день во внешнеэкономической деятельности она имеет минусовое сальдо – 4 млрд. долларов. «Покровительство России привело к тому, что белорусские власти не ощущают необходимости в коренных реформах. К примеру, на белорусских предприятиях еще работает оборудование советских времен. Это потому, что у нас сбыт готовой продукции в основном идет в Россию, где к ней не выдвигаются такие требования, как на Западе», – рассказал он. Г-н Богданкевич убежден: проведение болезненных реформ, через которые уже Россия прошла, Белоруссии необходимо, однако Минск с ними не торопится благодаря покровительству Москвы.
Владислав КАГАН, Минск

АЗЕРБАЙДЖАН НАДЕЕТСЯ НА НЕФТЬ
Внешний долг Азербайджана начал снижаться. По состоянию на 1 октября прошлого года он, по данным Минфина республики, составлял 2 млрд. 272 млн. долларов. Это означало, что каждый житель страны, включая грудных младенцев, должен зарубежным кредиторам 264,2 доллара, тогда как еще прошлым летом эта сумма составляла 242,9 доллара. Однако уже на начало 2007 года внешняя задолженность Азербайджана снизилась до 1 млрд. 972 млн. долларов, это 9,9% от ВВП. На долю МВФ приходится 135 млн. долларов (6,8% от общей суммы), Всемирного банка – 259,1 млн. (13,1%). С января нынешнего года было освоено кредитов на 313,4 млн. долларов, а расходы на обслуживание внешнего долга составили 116,5 млн. «зеленых».
Больше всего (82%) страна занимает на реализацию инвестиционных проектов. При этом 34% полученных средств идет на развитие электроэнергетики, 19 – на дорожное строительство и транспорт, 8 – на сельское хозяйство, примерно столько же – на социальную сферу и 7% – на нефтегазовый сектор. Как сообщил журналистам завотделом экономики и финансово-кредитной политики кабинета министров Октай Хагвердиев, Азербайджану целесообразнее досрочно выполнить долговые обязательства перед международными финансовыми организациями. По его словам, это позволит сэкономить значительный объем денежных средств в форме
начисляемых процентов. Однако торопиться с этим Баку, судя по всему, пока не будет. Г-н Хагвердиев считает, что процесс необходимо осуществить в 2012–2013 годы, поскольку именно в этот период, по прогнозам, годовой объем валютных доходов Азербайджана от экспорта нефти и газа достигнет 20–30 млрд. долларов.
Рафаэль МУСТАФАЕВ, Баку