Тихий выкуп

Облигации Германии, которые привязаны к платежам России, на общую сумму 2,4 млрд. долл. во вторник выросли в цене на один процентный пункт. А вот доходность их пошла вниз. Это означает, что если бы российское правительство либо отечественные государственные банки решили прикупить так называемые немецкие долговые ноты, то Россия могла бы погасить часть своего долга на более выгодных условиях. Конечно, с 2,4 млрд. долл., на которые пока выпущены немецкие облигации, номинированные именно в американской валюте, очень большую экономию получить вряд ли удастся. Однако общий объем кредитных нот составляет 5 млрд. евро. Это четверть всей задолженности России перед Германией, так что масштабы выгоды для российского бюджета получаются уже вполне солидные.

Разумеется, выпуск «долговых» облигаций выгоден прежде всего самой Германии. Дело в том, что немцы вот уже третий год подряд, начиная с 2002 года, нарушают Договор о стабильности и экономическом росте ЕС. Этот документ обязывает государства еврозоны не превышать бюджетный дефицит больше чем на 3% ВВП в год. В случае «ослушания» страны Евросоюза ждет наказание. Так, Европейский суд справедливости уже сообщил о том, что Германию ждет крупный штраф. Чтобы избежать его, Германия и выпустила облигации, привязанные к российскому долгу, уменьшив таким образом часть своего дефицита и сведя на нет упреки в бездействии со стороны партнеров по ЕС.

Специалисты, говоря о российско-германских долговых отношениях, предполагают, что две стороны вполне могли полюбовно договориться. Так, аналитик ИК «Проспект» Игорь Лавущенко рассказал «Новым Известиям», что в начале этого года Россия на вторичном рынке уже втихую скупала свои долги Парижскому клубу и вполне прилично «секвестировала» свой долг.

«Такие вещи никто не афиширует, но они практикуются», – отмечает эксперт. Смысл «тихих» операций по досрочному выкупу финансовых обязательств российского правительства он видит не только в том, чтобы сократить долг, но в том, чтобы поднять рейтинг России. Однако чиновники, по мнению г-на Лавущенко, в своих действиях весьма не последовательны. С одной стороны, они улучшают долговой рейтинг России, а с другой – губят ЮКОС и не решают крупные банковские проблемы.

Начальник аналитического отдела ИК «Еврофинансы» Юрий Росиков также полагает, что Россия и Германия предварительно могли договориться. Теперь этому примеру, как заявил он «НИ», могут последовать Франция и Италия, у которых дефицит бюджета также не укладывается в стандарты ЕС. Однако зарубежные аналитики в крупномасштабный выпуск французских или итальянских облигаций, привязанных к российскому долгу, не верят. Дело в том, что Германии пришлось занимать под очень высокий процент – Libor плюс 460 базисных пунктов. Поэтому, утверждают они, если выпуски и будут, то на небольшие суммы.