Назло рекордам

В понедельник в ходе торгов на Московской бирже американский доллар прибавил свыше 10 копеек, укрепившись до уровня 33,72 рубля (максимум с июня 2012 года). Европейская валюта подорожала на 23 копейки до 45,71 рублей за один евро (максимум с сентября 2009 года). Таким образом, стоимость бивалютной корзины, состоящей из 0,45 евро и 0,55 доллара, на Московской бирже в понедельник увеличилась на 19 копеек и достигла отметки 39,13 рубля, что является рекордным показателем с весны 2009 года.

Как уже сообщали «НИ», к 2015 году Центробанк планирует завершить переход к инфляционному таргетированию, полностью отказавшись от валютных интервенций для управления курсом рубля. Чтобы избежать проблем, связанных с реализацией такой стратегии, ЦБ недавно провел в российских банках так называемые «стресс-тесты». По словам зампреда Банка России Ксении Юдаевой, проведенные стресс-тесты показали, что российские банки не испытают проблем при существенном – до 30% – ослаблении курса рубля. Г-жа Юдаева особо подчеркнула, что ЦБ не ожидает таких серьезных колебаний курса рубля. Однако для рынка проведенные стресс-тесты стали определенным «звонком».

Как пояснил «НИ» президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян, стресс-тесты проводятся для того, чтобы посмотреть, как будут вести себя финансовые учреждения во время возможной девальвации. «При ослаблении курса рубля в экономике увеличивается объем денежной массы, однако это совсем не значит, что она поступает на банковские счета или приводит к увеличению капитала. Здесь нет линейной корреляции.

У крупнейших банков, возможно, это и произойдет, как обычно это случается при сильных волатильностях на валютном рынке, а обычные банки не заметят изменений», –- сказал специалист. По его словам, нельзя однозначно сказать, что в текущем году произойдет девальвация рубля – слишком сложная ситуация в экономике. Но российские власти должны постараться всеми силами ее избежать.

В то же время аналитик по банковскому сектору рейтингового агентства Fitch Ratings Александр Данилов отмечает, что в случае заметного падения курса рубля существует риск убытков банковского сектора от переоценки, если у банка валютных активов меньше, чем обязательств (короткая валютная позиция). Однако сейчас сектор в целом в длинной позиции по валюте (валютные активы превышают обязательства), так что в случае девальвации банки скорее заработают на переоценке стоимости рубля. При этом негативом будет увеличение кредитных рисков по валютным кредитам, если у заемщиков нет валютной выручки, так как им будет сложнее их обслуживать, а также потенциальный резкий рост спроса со стороны населения на евро и доллары и, как следствие, увеличение валютных пассивов. «В последнем случае, так как размер открытой валютной позиции четко регламентируется ЦБ, банкам придется ее корректировать – либо хеджировать, что может быть дорого, либо переворачивать активы (например, кредиты) из рублей в валюту, что опять же повлечет рост кредитных рисков», – пояснил он.

По мнению опрошенных «НИ» экспертов, в настоящее время валютный рынок сохраняет относительную стабильность, так как пока ЦБ держит курс рубля с помощью интервенций. В будущем при отказе от вмешательства на курс рубля больше всего будут влиять внешние факторы. В случае падения цены на нефть, увеличения оттока капиталов, наступления дефицита текущего счета вследствие резкого сокращения экспорта избежать девальвации рубля в России не удастся.