Держите крепче

По мнению МВФ, замедление роста цен на продовольствие во втором полугодии 2008 года может привести к некоторому облегчению инфляционного давления. Тем не менее это не окажет существенного влияния на внутренние инфляционные факторы. «В отсутствие изменений в политике, направленных на замедление роста спроса, по нашим оценкам, к концу 2008 года темпы инфляции могут достичь 14%», – отмечается в заявлении МВФ. В сложившейся ситуации эксперты фонда предлагают ЦБ РФ как можно скорее вместо заботы о стабилизации курса рубля по отношению к бивалютной корзине решительно взяться за борьбу с инфляцией.

«Я согласен с тем, что Центробанк много внимания уделяет валютному рынку и гораздо меньше инфляции, – рассказал «НИ» эксперт Международного института экономики и финансов Высшей школы экономики Евгений Надоршин. – Такая позиция спорна. Поскольку нет четких ориентиров, по которым можно оценить успешность стабилизации реального курса рубля, на ЦБ в этой сфере не накладывается никаких обязательств. А вот запланированный правительством уровень инфляции такие обязательства предполагает». Тем не менее специалист предостерегает от слишком поспешных действий в смене приоритетов. «Поддержание стабильности курса рубля – тоже важный момент. Если национальную валюту отпустить, она может подорожать до неприемлемых высот. Экономические агенты к этому не готовы. В 1998 году мы по рекомендации МВФ серьезно сосредоточились на борьбе с инфляцией и добились в этом больших результатов. Не только по этой причине, но и не без нее, мы в том году пришли к дефолту», – отмечает г-н Надоршин.

Руководитель направления анализа денежно-кредитной политики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олег Солнцев считает, что снижение потребительских цен от ЦБ уже не зависит. «Малореально за счет денежно-кредитной политики удержать инфляцию, поскольку там значительную роль играют немонетарные факторы, не поддающиеся контролю монетарных властей, – сообщил «НИ» эксперт. – А вот чрезмерная борьба с инфляцией в условиях мирового финансового кризиса может привести к неприятным последствиям с точки зрения устойчивости банковской системы».

Глава миссии МВФ Пол Томсен приветствовал повышение ставки рефинансирования до 10,5% и рост нормативов резервирования, однако посчитал их недостаточными и призвал к еще большему ужесточению денежно-кредитной политики. «Под ужесточением МВФ имеет в виду меры, направленные на ограничение темпов роста денежного предложения и подорожание денег, – отметил Евгений Надоршин. – Необходимость таких действий зависит от приоритетов власти и общества. Сейчас наши приоритеты – это развитие экономики, а рост денежного предложения – это положительный момент для такого развития. К сожалению, это одновременно способствует и росту инфляции».

А вот реальное укрепление курса рубля МВФ считает моментом положительным. «Насколько это благоприятно, зависит от масштаба явления, – считает Олег Солнцев. – Главное, чтобы темпы укрепления национальной валюты не превысили темпы роста производительности труда, иначе это ударит по отечественному производителю. Но даже при соблюдении этого условия укрепление рубля разгоняет избыточный спрос, особенно на импортные товары, что не очень хорошо для платежного баланса».

Что касается уровня инфляции, то, по мнению Евгения Надоршина, МВФ, прогнозируя 14% в 2008 году, настроен достаточно пессимистично. «Мы ожидаем, что ЦБ предпримет меры по укреплению рубля к бивалютной корзине, что отчасти поможет снижению темпов инфляции. Также должны снизиться темпы роста цен на продовольствие. Все это означает, что показатели второго полугодия будут значительно лучше первого и окончательный уровень инфляции составит 11,5%», – считает эксперт.