Боевое скрещение

О том, что у ЦБ рано или поздно «сдадут нервы», наблюдатели предупреждали уже давно. Почему – понять легко: на протяжении всего прошлого года главному банку России приходилось практически в одиночку бороться с падением курса доллара и непредсказуемо резким укреплением рубля. По итогам прошлого года американская валюта потеряла в весе около 18% по отношению к российской, а ее курс с отметки в 31,78 рубля переместился на отметку в 29,45 рубля за доллар. И в первые два месяца наступившего года ситуация к лучшему не изменилась, напротив, темпы падения доллара стали еще более резкими, и к первому весеннему дню «зеленый» подешевел еще на 95 копеек. Так что теперь он зафиксирован на минимальной с 2001 года отметке.

Причины этого падения настолько очевидны, что уже не интересуют ни наблюдателей, ни Центробанк. Слова о «лишних нефтедолларах», притекающих в страну, и о кризисе доверия к доллару со стороны населения звучат практически во всех выступлениях высокопоставленных российских чиновников. Не стал исключением и президент России, который в конце прошлой недели спрогнозировал, что доллар потеряет до конца года еще 10–15% от своей нынешней стоимости. То есть обесценивание «зеленого» продолжится, и власти страны уже смирились с этим.

В этой ситуации у Центробанка, по-видимому, пропал всякий стимул идти на рожон. Заместитель председателя ЦБ Олег Вьюгин заявил, что России следует отказаться от «привязывания» рубля к доллару при проведении расчетов и при установлении официального курса национальной валюты. Нам нужно изменить всю систему, поделился Вьюгин своими соображениями с британской ведущей деловой газетой Financial Times. И тут же добавил, что «настало время посмотреть на возможность другого подхода, когда рубль привязан к корзине доллар-евро». По словам зампреда ЦБ, это позволило бы сразу убить двух зайцев: предотвратило бы скачок темпов инфляции и немного облегчило бы жизнь ЦБ. Потому что в случае изменения валютной политики главный банк России был бы избавлен от печальной необходимости скупать на рынке «лишние доллары». А российские власти – от не менее печальной необходимости печатать «лишние рубли» для стерилизации избыточной денежной массы. Ну а гражданам России тоже стало бы спокойнее жить: они перестали бы с нетерпением ожидать итогов торгов на валютном рынке и вздрагивать при сообщениях, что курс доллара «просел» еще на 10–15 копеек. В случае, если бы рубль был «привязан» к корзине доллар-евро, колебания «зеленого» уже не играли бы такой ключевой роли, какую они играют сейчас.

Понятно, почему выбор финансовых властей пал на евро: эта валюта за последний год доказала, что с ней можно иметь дело. Да и гражданам она нравится все больше и больше: об этом говорит то обстоятельство, что европейские дензнаки теперь есть в наличии практически у всех обменников, тогда как еще два года и даже год назад евро считался редкостью и почти экзотикой для «долларизованной» России. Все больше россиян предпочитают хранить сбережения в евро: по оценкам экспертов, европейской валюте понадобилось чуть больше двух лет, чтобы занять в кошельках россиян почетное третье место после рубля и доллара. И у нее есть все шансы в обозримом будущем потеснить своего заклятого американского друга, особенно если сбудутся прогнозы о дальнейшем обесценивании американской денежной единицы.

Открытым остается вопрос, как будет работать новая система определения курса рубля. По мнению большинства из опрошенных «Новыми Известиями» экспертов, «отправной точкой» станет некая абстрактная условная единица, курс которой «зависнет» между значениями доллара и евро. По некоторым оценкам, она будет стоить 32 рубля. Любопытно, что многие коммерческие структуры уже опередили ЦБ и в своих расчетах давно исходят как раз из этого «смешанного» курса. Так что главному банку России остается только подхватить «начинание с мест».

И еще один вопрос, на который власти пока не дают четкого ответа: чем обернется для россиян «отвязка» рубля от американской валюты и «привязка» его к гибриду доллара и евро? По мнению независимых экспертов, ничем хорошим. Во-первых, те компании, которые еще «не настроились» на евро, теперь начнут выставлять цены на свои товары по новому, более высокому курсу – например, исходя из того, что корзина доллар-евро стоит 32 рубля. И держателям валютных вкладов и сбережений инициатива российских финансовых властей ничего хорошего не сулит. Как заявила «Новым Известиям» глава «БДО ЮНИКОН» Елена Матросова, «в убытках окажутся как инвесторы, так и простое население». Потому что и для тех, и для других валютные риски при обменных операциях сильно возрастут.

Как изменение денежной политики ЦБ повлияет на курс рубля?

Владимир БАНДОРИН, начальник отдела межбанковских операций «ФИНПРОМБАНКа»:
– Включив европейскую валюту в процесс курсообразования рубля, Центробанк узаконит влияние евро на российский валютный рынок. Скорее всего, свое намерение создать корзину доллар-евро он воплотит в жизнь уже после президентских выборов. Поэтому пока неизвестно, какой валюте при формировании этой корзины будет отдано предпочтение. Одно можно сказать точно: колебания американской и европейской валют на мировом финансовом рынке будут оказывать сильное давление на ситуацию на российском валютном рынке. Допустим, если европейская валюта будет стремительно расти по отношению к доллару на мировом рынке, то рубль будет укрепляться в России, правда, при условии, что евро займет больше места в новой валютной корзине.

Антон СТРУЧЕНЕВСКИЙ, экономист ИК «Тройка-Диалог»:
– Центробанк определяет курс рубля по отношению к корзине доллар-евро уже на протяжении года. Если мы посмотрим на эффективный обменный курс национальной валюты (а это и есть привязка рубля к корзине валют), то увидим, что ЦБ именно о нем заботится. Эффективный курс рубля неизменен. А дальше в соответствии с этой корзиной валют автоматически корректируется обменный курс рубль-доллар и рубль-евро. Когда на мировых рынках доллар падает по отношению к евро, тогда он падает и в России. Одновременно рубль слабеет против евро. Просто эта политика не анонсировалась ЦБ, но она уже давно им проводится. В принципе я считаю, что «привязать» рубль к корзине доллар-евро — разумное решение. Россия торгует не только с США, но и с другими странами. На Европу приходится около 50% торгового оборота России. Поэтому для России важно не только соотношение рубль-доллар, но и рубль-евро. Выбирать одну валюту из этих двух бессмысленно. Поэтому никаких особенных изменений на валютном рынке ждать не надо. ЦБ просто официально объявил об этом и сформулировал еще раз более четко, что будет и впредь заботиться о корзине валют.

Андрей КЛЕПАЧ, руководитель Центра развития:
– Для экономики РФ важен курс рубля не только к доллару, но и к евро. Несмотря на то что валютная выручка российских экспортеров номинирована в долларах, значительная часть импорта и финансовых потоков обслуживается в евро. Поэтому роль европейской валюты в дальнейшем будет только возрастать. С другой стороны, вопрос не только в реальной политике Центробанка. Общество и элита привыкли смотреть на курс рубль-доллар, и потребуется некоторое время, чтобы изменить это представление. Определение курса рубля по отношению к корзине валют соответствует логике. Вопрос в том, чтобы общество тоже созрело для этого и не нервничало по поводу того, что курс рубля к доллару, например, изменился за неделю на 10 или 30 копеек. Важен курс рубля ко всей корзине валют, и евро с точки зрения импорта важен не меньше, чем доллар. Резких изменений в валютной политике не предвидится. Но сам стиль «плавания» будет несколько видоизменяться. Колебания рубля к доллару могут стать более свободными, а по отношению к корзине валют курс будет оставаться стабильным.

Алексей МОИСЕЕВ, вице-президент ИГ «Ренессанс-Капитал»:
– По сути, это заявление Центробанка можно воспринимать как некую PR-акцию: по-видимому, руководство главного банка страны решило донести суть проводимой курсовой политики до широких масс общественности. ЦБ всегда говорил о том, что смотрит на корзину валют, а не только на доллар. Уже год, как можно слышать заявления представителей ЦБ о том, что рубль к доллару укрепляется, но против корзины валют остается неизменным. Кроме того, ЦБ переводит золотовалютные резервы из доллара в евро и другие валюты. Теперь они просто решили объяснить общественности, почему допускают резкий рост рубля к американской валюте. Если бы у нас была жесткая привязка рубля к доллару, это имело бы какое-то значение. Но поскольку в России плавающий валютный курс, хоть и управляемый, то ни к чему принципиально новому изменение монетарной политики ЦБ не приведет.