Хитрости не занимать

Интересно, что в расчете на каждого человека долг за последние 5 лет вырос практически на треть, достигнув отметки в 4,2 тыс. долларов. Но следует учесть, что 90% этой суммы приходится на частные и корпоративные долги.

Так, по оценке Минфина, на 1 июня государственный внешний долг РФ, включая обязательства бывшего СССР, составил только 49 млн. 645 тыс. долларов, а задолженность по внешним облигационным займам составила 34 млн. 273 тыс. долларов. Почти вся остальная сумма – это задолженность частного сектора, по которой государство не несет никакой ответственности. «Суверенный долг у нас порядка 10% ВВП, – сказал в разговоре с «НИ» ведущий эксперт Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара Сергей Жаворонков. – Долг наших компаний не выделяется из безопасных границ, хотя у отдельных компаний он может быть очень высоким. В принципе, если какая-нибудь российская компания обанкротится и перейдет к кредитору, то в этом нет ничего страшного, это нормальный эффект для рыночной экономики. Но у нас малоизвестен совсем другой факт: у нас население очень сильно закредитовано – так же, как в США, притом что уровень доходов значительно ниже».

Отметим, что до недавнего времени долг частного сектора России не превышал золотовалютные резервы Центробанка. Однако в I квартале 2012 года он внезапно превзошел резервы ЦБ. Кроме того, долги России растут значительно быстрее, чем растет российский ВВП.

«Обычно для того, чтобы измерить стабильность страны с точки зрения внешних долгов, сравнивают сумму внешнего долга с золотовалютными резервами страны, – пояснил «НИ» ведущий научный сотрудник Центра экономических и финансовых исследований и разработок (ЦЭФИР) Алексей Горяев. – Пока соотношение резервов к внешним долгам вполне комфортно для России. Но тут дело не только в этом соотношении, но и в структуре и качестве долгов. В чем была проблема в 2008 году? Не только в том, что было много валютных долгов, но и в том, что они были краткосрочными. Многие из них нужно было срочно погашать, а во время кризиса сделать это было очень сложно. Именно поэтому кризис так сильно и сказался на российской экономике».

По мнению эксперта, необходимо детально анализировать, кто и почему заимствует. Если речь о неэффективных госкомпаниях, то когда-нибудь государству придется расплачиваться по их долгам. «Тогда это действительно станет проблемой», – предупреждает г-н Горяев. Проблема эта усугубляется еще и тем, что частный сектор в России на самом деле не всегда является частным. Многие из компаний, которые имеют большой долг, полностью или частично принадлежат государству. Это значит, что в случае кризиса или тяжелого финансового положения расплачиваться по набранным кредитам придется из российского бюджета.

«Проблема госсектора в том, что в нем происходит национализация убытков и приватизация прибыли, – соглашается Сергей Жаворонков. – У нас огромное количество госкомпаний работает с необъяснимыми убытками. В этом смысле неудивительно, что менеджмент госкомпаний смело влезает в долги, ведь он не будет расплачиваться по ним собственным имуществом. В этом вопросе частные компании ведут себя значительно более аккуратно, потому что им есть что терять. Таким образом, в случае кризиса де-факто государственный долг окажется все-таки намного выше».

Рост закредитованности компаний происходит на фоне оттока капитала из России. Так, в мае, по оценке Минэкономразвития, он составил 8 млрд. долларов, а с февраля по май уверенно держался на уровне 7–10 млрд. долларов в месяц. Пока не наблюдается тенденции ни к улучшению, ни к ухудшению ситуации. В то же время отток средств из фондов, ориентированных на акции России, за неделю с 20 по 26 июня составил 285 млн. долларов, а если смотреть с начала года по 26 июня, общая сумма оттока составила уже 1 млрд. 823 млн. долларов.